金三反而一再下跌，旺季不旺原因在此

　　传统旺季“金三”已过接近尾声，但钢价却一如同断线风筝一再下跌，目前已低于年前冬储价位。其中不仅有需求未满，更有往年弊病。

　　从往年冬储节奏上来看，因连续两年的冬储高利润，钢贸商整体对于冬储的意愿比较强烈，进而导致冬储热度、关心度都比较高。因此春节前后，形成钢厂库存持续偏低、社会库存持续偏高的状况；钢厂库存偏低、且利润空间较大，进而刺激钢厂在可行范围内将产量最大化。由此一来，冬储的社会库存、春节期间钢厂正常的生产积压、以及晚于往年的开工时间，无一形成了库存压力高企→市价一再下跌→库存无处消化→市价继续下跌的恶性循环。

　　钢价层面看，由于往年冬储利润的刺激，钢贸商在大批量冬储后，钢价攀升情况增多，但年前就维持高位运行对于年后价格实属不利，钢贸商承担风险过高，果不其然年后钢价整体处于下行通道，尤其是三月中下旬，各商户皆倾向于让利出货。

　　库存面，15日全国百家城市库存统计螺纹钢减36.21万吨至1528.99万吨；线材减33.03万吨至617.5万吨。

　　22日全国百家城市库存统计螺纹钢减46.73万吨至1482.26万吨，线材减40.17万吨至577.33万吨。

　　从以上两组数据中我们很容易就能对比出，整体社会库存处于缓慢消化中，但消化需要时间，尤其是处于钢价弱势期，消化至正常水平比往年所需时间更长。

　　石横钢厂开启为期40天的检修，检修内容包括一座1080的高炉和一条棒线，总计影响产量13-14万吨；而目前月底的资金压力也对钢价反弹有所抑制，且需求仅是延迟并非消失，因此我认为对4月应抱有乐观态度。