余丰慧：2月PMI指标普遍回落的警示

  2月PMI指标普遍回落的警示

       2013年2月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.3个百分点。

       2月份官方PMI值最大特点是综合指标和主要分项指标呈现普遍回落态势，这种状况还是很少见的。五个主要分项中，生产指数为51.2%，比上月微落0.1个百分点；新订单指数为50.1%，比上月下降1.5个百分点；原材料库存指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点，落至临界点以下；从业人员指数为47.6%，比上月下降0.2个百分点，持续位于临界点之下；供应商配送时间指数为48.3%，比上月下降1.7个百分点，位于临界点以下。充分说明，一些行业生产回落明显；一些制造业市场需求开始下降；制造业原材料库存量由升转降，企业生产积极性下降，对未来信心不足；制造业企业开工不足，用工量减少；制造业原材料供应商供货时间与上月相比有所放慢。

        更加需要重视的是，反映制造业外贸情况的新出口订单指数为47.3%，比上月下降1.2个百分点，连续2个月位于临界点以下，表明制造业产品出口量继续减少。外需持续不景气，接连下降，已经对我国经济构成不小压力。同时，主要原材料购进价格指数为55.5%，比上月回落1.7个百分点，涨幅虽有所收窄，但仍然位于较高的扩张区间，表明制造业原材料购进价格持续上涨，这其中包括成品油等基本生产要素价格上涨，使得原材料购进价格居高不下，对企业生产和通胀都构成“威胁”。需要格外引起重视。

       先期公布的汇丰银行2月份PMI预览值结束了连续5个月回升势头，为50.4，创下4个月以来的低点，与官方2月份PMI实际值基本吻合。两大指标佐证了我国经济在连续几个月回升后，出现回落的可能性增大。两大指标再次证明了一些中小企业依然经营较为困难，成本压力较大，新接订单不足。中小企业PMI指数持续多月处在50%以下，今年前两个月不升反降。

       一个重要原因是春节的季节性因素。春节期间许多工厂停工减产，工人放假过年，对PMI指标有一定影响。但也不完全是这个因素。比如，出口的持续不景气，新出口订单指数最近三月连续下降，今年1月、2月均在50%以下，出口不确定性增加；中小企业持续困难；原材料购进价格的居高不下等，都与春节因素关系不大。特别是从去年四季度以来连续来看，新订单回升仍显缓慢，按理说春节期间应该是内需消费的旺季，但表现仍不够理想。笔者分析与1月底彻底结束的家电下乡等一系列刺激消费政策不无关系。

       2月份PMI指标的全面回落警示我们，对经济前景千万不要盲目乐观，不能因经济已经连续几个月回升而掉以轻心。我国经济企稳的基础非常脆弱，一定要防止经济复苏昙花一现。

      已经连续几个月回升而掉以轻心。我国经济企稳的基础非常脆弱，一定要防止经济复苏昙花一现。 要在内外需求上做足文章。从内需看，实施五年的家电下乡刺激消费政策结束后，要立即出台接续刺激消费政策。要在提出的绿色家电政策补贴基础上扩大刺激消费面和商品种类。投资和消费双拉动的城镇化应该快速启动。减税降费措施力度要大、面积要广，从结构性减税延伸到全面性减税。从外需上看，要抓住欧美经济企稳回升的时机，稳定人民币汇率，落实好刺激出口的系列优惠政策，使得出口这驾马车重新跑起来，遏制出口对经济负拉动的状况。

       要在内外需求上做足文章。从内需看，实施五年的家电下乡刺激消费政策结束后，要立即出台接续刺激消费政策。要在提出的绿色家电政策补贴基础上扩大刺激消费面和商品种类。投资和消费双拉动的城镇化应该快速启动。减税降费措施力度要大、面积要广，从结构性减税延伸到全面性减税。从外需上看，要抓住欧美经济企稳回升的时机，稳定人民币汇率，落实好刺激出口的系列优惠政策，使得出口这驾马车重新跑起来，遏制出口对经济负拉动的状况。