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7月份钢铁PMI下滑至44.5% 钢市加快探底

发布时间: 2012-08-01 10:33:43   作者:本站编辑   来源: 本站原创  

中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会

从中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心提供的数据,中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看,7月份为44.5%,比上月回落4.7个百分点。主要分项指标中,新订单指数和新出口订单指数回落明显,产成品库存指数上升较多。综合来看,当前国内钢市供需矛盾依然突出,整体走势依然疲弱。但同时也要看到,一些利多因素正在显现,钢厂减产力度明显加强,从中央到地方稳增长的政策措施逐渐发挥作用,这无疑会给市场带来提振作用。在经过7月份的暴跌过后,国内钢材价格已处于近两年半的最低水平,后期钢价进一步下跌的空间已十分有限。

图1:2011年以来钢铁行业PMI指数变化情况

一、市场需求依然低迷

7月份,新订单指数为33.3%,较上月大幅回落13个百分点,为2008年12月份以来的最低点,显示市场需求依然低迷。中国钢铁工业协会最新数据显示,7 月中旬76 家重点钢铁企业钢材日均销量121.04万吨,比6 月中旬下滑3%;长材和板带材销量分别为611.37 万吨和563.59 万吨,比6 月中旬分别下降5%和0.25%。

从市场来看,7月份,国内进入传统消费淡季,南方高温与北方暴雨均对工程施工形成不利影响,加之钢材价格出现暴跌,下游用户普遍推迟采购,终端采购量明显萎缩。商品现货交易平台西本新干线监测数据显示,农历5月沪终端采购量较农历闰四月大幅回落27.94%,较去年同期也回落7.28%。

图2:2004-2012农历年沪上建筑钢材销量走势图

7月份,钢铁行业PMI新出口订单指数为32.4%,较上月大幅回落15.2个百分点,为近4年来的最低,预示后期钢材出口存在下行波动风险。

从国际上看,目前欧债危机仍未见缓解,叙利亚政局动荡不安,美国经济出现波动,世界经济不确定性因素增多,国际市场钢材需求回升困难、价格上行阻力重重。最近两月,北美、欧洲和亚洲市场钢材价格普遍下跌。此外,国际上针对我国钢铁产品出口的贸易摩擦继续升温,从贸易调查的发起国来看,有从欧美发达国家向新兴市场经济体国家蔓延之势。这些因素都会增加后期钢材出口难度。

图3:2011年以来钢铁行业PMI新订单指数、新出口订单指数变化情况

二、钢厂库存上升

7月份,钢铁行业产成品库存指数为62.5%,较上月上升9.9个百分点,为最近8个月以来的高点,显示钢厂库存明显上升。据中钢协统计,7月中旬重点钢铁企业钢材库存1245 万吨,比7 月上旬上升5.59%,逼近今年2 月中旬创出的历史最高库存1246 万吨。

图4:2011年以来钢铁行业PMI产成品库存指数变化情况

三、成本支撑减弱

7月份,购进价格指数继续下降,较6月份下降7.7个百分点,下降到22.5%,创2009年5月份以来最低水平,显示当前成本支撑力度减弱。

从上游原材料市场来看,7月份,国内铁矿石、焦炭、焦煤市场价格普遍下跌。当前铁矿石社会库存较高,压港严重,加之受市场疲软、价格持续下跌影响,近期钢厂限产检修计划增多,钢厂对矿石需求趋于下降,预计后期铁矿石价格仍存在下跌压力。

图5:2011年以来钢铁行业PMI购进价格指数变化情况

四、钢铁产品价格继续下跌

7月份,市场需求低迷,同时受外矿价格走低影响,钢铁产品成本支撑力度减弱,钢厂纷纷下调出厂价格或退补,在此背景下国内钢价继续下跌。据中国物流信息中心市场监测,7月份,黑色金属流通环节价格环比下降2.8%,降幅较上月扩大0.7个百分点。从品种来看,除个别品种以外,多数品种价格创2年半以来最低水平。

五、货币政策继续适度宽松

7月份,尽管央行进行了年内第二次降息,但被市场广泛预期的降准政策并没有出台,市场资金面始终处于紧平衡状态,资金利率波动较为频繁,总体震荡走高。据西本新干线监测数据,7月27日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.82‰,较6月底上升6.87%。上半年我国金融机构新增贷款4.86万亿元,同比增加6833亿元。但新增信贷主要增长在短期贷款和票据融资这一块,企业中长期贷款出现大幅下降,4月份中长期贷款占比仅为28%,5月份占比回升至34%,6月份再度降至30.7%,显示实体经济的贷款需求明显不足。进入三季度,银行开始加大向部分稳增长项目放款,7月前半月四大行新增人民币贷款500亿元左右,这一投放量基本是上月同期的两倍。近日部分商业银行总行已向各地方分行发布通知或传达精神,要求对省级地方融资平台、“百强县”平台项目等予以信贷支持。由于通胀形势明显好转,预计央行货币政策或将更加明显的在经济稳增长上发力,8月份央行下调存款准备金率的可能性较大。

图6:2010-2012年沪大额银行承兑汇票月贴现率

综合来看,当前国内钢市供需矛盾依然突出,整体走势依然疲弱。但同时也要看到,一些利多因素正在显现,后期走势有望逐渐趋稳甚或回升。

一是宏观经济呈现筑底趋稳迹象。自今年5月份以来,国家高度重视经济发展中的问题,将稳增长放在突出位置,出台了一系列扩需求、稳增长的政策措施,相关统计数据显示,政策效应已经初步显现。7月份,中国制造业PMI为50.1%,比上月微幅回落0.1个百分点。该指数在生产建设淡季回落甚微,显示当前经济正在逐渐筑底,后期将延续趋稳走势。中央政治局会议强调下半年要把稳增长放在更加重要的位置,加大财政货币政策对实体经济支持,加之前期出台的鼓励民间投资、扶持小微企业发展的政策措施陆续发挥作用,今后几个月经济趋稳的基础会得到进一步巩固。

二是钢厂开始减产,产量预期下降。7月份,钢铁行业生产指数为48.5%,较上月下降1.8个百分点,连续三个月低于50%。同生产相关的采购活动呈现明显收缩态势。当月采购量指数为39.9%,较6月份回落7.6个百分点;原材料库存指数下跌6.3个百分点至42.9%。从三个指数的变化情况来看,钢铁产量继续趋于回落,产量高峰期或已度过。中国钢铁工业协会最新数据显示,7月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日产量165.1万吨,较7月上旬下降0.38%。全国7月上中旬累计粗钢日产量为198.2万吨,较6月同期实际产量下降1.24%。另据调查了解,从7月下旬开始,迫于严峻的钢材市场形势,多家钢企宣布进行停炉或减产。随着停产检修力度加强,后期国内粗钢产量趋于下降,供应压力或将缓解。

图7:2011年以来钢铁行业PMI生产指数、采购量指数、原材料库存指数变化情况


三是下游需求有望好转。二季度以来我国基建投资增速明显加快,上半年基础设施投资增速同比增长4.4%,与一季度同比下降2.1%的数据相比明显好转。特别是二季度以来,新开工项目明显增多,将为下半年稳定投资增长带来支撑。二季度新开工项目计划投资额10.18万亿元,同比增长23.3%,创季度最高水平。6月份,铁道部固定资产投资为480.97亿元,基建投资为432.26亿元,两项投资金额均创今年以来新高。近日铁道部将2012年铁路基建投资规模上调640亿元至4700亿元,多地政府也出台千亿级别的基建投资计划,下半年我国基建投资增速将进一步加快。另外,当前汽车生产呈现逐月好转趋势,在汽车节能补贴政策出台以后,不排除继续出台以旧换新和汽车下乡等提振需求等政策继续出台,预计下半年汽车的产销状况将好于上半年。

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