“宝武合并”构建钢铁大版图 但三大难题待解

日前，宝钢集团与武钢集团宣布正在筹划战略重组事宜。国内第二大和第六大钢铁公司合二为一，预计将成为国内最大、世界第二大钢铁集团，这一消息让沉寂多时的国内钢铁产业顿起波澜。“宝武合并”会对钢铁市场产生怎样的影响?他们将以怎样的形式开展此次超大规模合并案?

对此，武钢一位内部人士向红刊财经记者证实：“目前唯一确定的是两家企业即将重组合并，除此之外，所有的重组模式都在商讨之中。”

武钢看好重组预期

外界关心的比如是宝钢担纲重组方，还是由武钢来主导重组的问题，武钢人士称，现在谈论明显“为时尚早”。

该人士强调，“武宝合并”有利于提升双方业绩和海外话语权。他说：“我认为，业绩最主要的发力点还是在于海外的(铁矿石)话语权。因为目前来看中国还是一个贫矿地区，矿石原料很大比例还是需要依靠进口，以前两家企业各自为战，我们海外的矿石话语权是有限的，合并之后，进口成本下降，必然会导致企业效益的上升，其实此前南北车的合并也是同样的道理。”

在这以外，宝钢武钢具有一定市场竞争力的产品，也将获得新机遇。武钢的人士称，目前，武钢在国内取向硅钢市场占有近50%的市场份额，宝钢占有份额略低。“合并之前，武钢在取向硅钢方面已经是绝对的龙头，合并之后，我们的龙头地位自然是不可撼动的了。同样，宝钢在汽车钢板市场占有率行业排名第一，武钢稍逊，合并之后也会巩固该市场的第一地位。”

存在一定不确定性的是，1958年成立的武钢和1978年成立的宝钢，两大老国企走到一起，该如何解决合并过程中涉及到的历史因素、部门关系和人事关系难题?武钢人士仅称“比较复杂”。这之外，宝钢兼并八一钢铁，武钢兼并昆钢等重组案例并没有发挥出产业协同效应，这些新资产甚至成了宝钢和武钢的负担。

武钢的人士承认公司之前的并购重组存在问题，但这次不一样。“宝钢和武钢此前的兼并对象体量不是很大，因此其抗风险能力依旧经不起整个行业波动的影响，而我们现在走的路子是合并而不是兼并，宝钢武钢的强强联合就会避免这些问题的发生。”

短期业绩难提振三大难题待解

这场强强联合将会撼动世界?对这个问题，一位不愿具名的券商研究员昆林(化名)向记者表示，“宝武合并”对他们的短期业绩难有提振，同时合并本身还面临三大瓶颈。

昆林表示，两个钢铁公司合并的主要目的是去产能、调结构，其他影响都是附带影响。“比如，‘宝武合并’有利于中国钢铁增加国际铁矿石上议价权，降低生产成本等。在这以外，面对我国低端的普通钢材遭遇海外的‘双反调查’，国家也寄希望于宝钢和武钢透过合并能向发展高端品种钢转型。基于此，‘宝武合并’之后，其低端钢材可能会逐渐剥离，以此提高高端品种钢的市场占有率，以期在国际市场上有上佳表现。”

昆林认为，这两家公司的短期业绩取决于市场大环境。“目前整个市场都存在产能过剩的情况，试图通过两家企业合并从而改善市场大环境是不太现实的。我觉得以后如果业绩可以有所期待，肯定也是立足于两家公司自身的产品优势。”

对于武钢人士提到的取向硅钢和汽车钢板等产品将会受益的观点，昆林表示认可，“双方合并后，他们取向硅钢产品的市场占有率估计可以达到80%-90%，几乎锁定了整个硅钢市场。汽车钢板可能低一些，双方合并后市场占有率在40%-50%，实际规模也非常可观。”

值得注意的是，宝钢和武钢分别在湛江和防城港建设大型钢铁项目，两者直线距离不过250公里。这会否对此次合并造成困扰?

昆林表示，这不用担心，武钢建设防城港项目的主要目的是减少内陆企业的物流成本，宝钢的湛江项目更多的是为配合上海市的产业转移。“宝钢湛江项目可辐射整个东南亚市场，所以，‘宝武合并’之后，在解决华南地区同业竞争的问题上也会达到一个双赢。”

真正阻碍宝钢和武钢的合并的瓶颈在于利益、人员和业务结构调整。昆林表示，主要是三方面：“一，宝钢和武钢的利益如何分配;二，因合并产生的员工分流安置问题;三，业务整合难的问题。”