铁矿石期货国际化准备工作有序展开

2月27日，记者从大商所在上海举办的境外交易者参与境内铁矿石期货交易推进座谈会上了解到，铁矿石期货被确定为境内特定品种允许引入境外交易者之后，大商所调整相关规则，以便于境外客户参与交易，市场各方铆足劲头，国际化准备工作有序展开。为推动境外客户熟悉内地期货业务规则，大商所将做好境外客户的培育、交流和服务，针对境外客户制作投教产品，助力铁矿石期货国际化平稳落地。
大商所适当调整相关规则
2月初，大商所铁矿石期货获批作为特定品种，是铁矿石期货乃至内地期货市场对外开放迈出的重要一步。接下来，如何吸引境外客户参与内地期货市场，是国际化业务能否顺利开展的关键。
为此，大商所对于境外客户涉及的交易者适当性制度、外汇资金作为保证金、保税交割等方面作出针对性调整，多个业务细节贴近境外客户需求，为境外客户参与交易提供便利。
例如，交割方面，由于境外客户交割不能开增值税发票，无法处理完税仓单，大商所为境外客户交割提供了保税交割的渠道，依托保税仓库进行实物交割，保税仓单会优先匹配给境外买方客户。当保税仓单数量相较于境外买方客户的持仓量不足时，仓单服务商会注册保税仓单，把保税仓单和境内客户持有的完税仓单进行置换，将置换后的保税仓单匹配给境外客户进行交割，有利于打消市场顾虑。
据了解，部分市场人士对境外客户交割时拿不到保税仓单表示担忧。大商所相关业务人员对此表示，我国每年进口约10亿吨铁矿石，可供注册保税仓单的现货储备充足。同时，大商所设置了12家仓单服务商，业务范围遍布全国主要港口，共同为保税交割提供支持。
再如，风控方面，大商所将铁矿石期货执行强平的最后时间由10：30调整为13：30，追加保证金的最后时间由10：15调整为13:00，以解决跨境资金汇划渠道长、境内外银行工作时差问题，便利境外客户补充资金。
明确境外客户准入门槛与交易方式
2月7日，大商所就铁矿石期货引入境外交易者相关规则修正案及草案向市场公开征求意见。在反馈意见中，什么样的境外客户可以参与境内铁矿石期货交易是市场关注重点。据大商所相关业务人员介绍，大商所制订了特定品种交易者适当性管理办法，对于准入门槛、适当性执行的要求都作出明确规定。
据介绍，特定品种交易者适当性制度设置了“三有一无”的准入条件，即有资金、有知识、有经验、无违规和不良记录，明确了申请开户的境外客户需参加知识测试且得分不能低于80分。上述业务人员介绍，测试题型为选择题和判断题，考题范围包括交易、清算、交割、风控、法律等交易者应知应会的基础知识，利于客户顺利通过考试。“为了便利境外客户，我们还设置了中英文两种模式，供客户自主选择考试语言。”他说。
此外，大商所推出线上测试，客户在中期协的考试平台上即可完成测试。“线上测试省去了线下测试安排考场、组织监考等工作，免去了客户赴考的麻烦，提高了测试效率。”摩根大通期货总经理魏红斌表示。
“大家对于适当性制度并不陌生，金融期货、商品期权以及即将推出的原油期货都采用交易者适当性制度。与上述衍生品不同的是，铁矿石期货是已上市品种，境内已开户的客户可以直接参与铁矿石期货特定品种交易，无需再进行适当性审核。”大商所相关业务人员表示，适当性制度实施后，境外客户要在开户前通过交易者适当性审核，而境内新客户开户流程不变，开户前取消客户参与特定品种交易的权限即可正常开户，不会影响境内客户开户。
开户方面，大商所为境外客户开户提供两种方式，客户可以通过境内期货公司直接开户，也可以通过境外经纪机构转委托境内期货公司开户。需要注意的是，境外客户不得以两种方式通过同一家期货公司开户交易。例如，某境外客户通过境外经纪机构A委托境内期货公司C开户，该客户就不能再通过境外经纪机构B委托境内期货公司C，或者直接通过境内期货公司C开户。
期货日报记者了解到，虽然大商所在便利境外客户交易方面开展了一系列制度安排，但由于境内外衍生品市场交易习惯、市场环境存在差异，境外客户参与铁矿石期货交易还需要不断适应，了解我国内地市场。
“境外衍生品市场起步早、发展成熟、品种丰富，在发展历程中已形成了固有的交易文化、业务规则。境外客户参与内地期货交易，需要理解消化相关期货交易规则和交易策略。”永安期货副总经理石春生表示，这需要内地市场主体加大境外客户培训和推广力度，如制作英文版投教材料，继续组织境外机构业务推进活动等。
大商所相关负责人表示，今后将针对境外客户及期货公司会员安排更多专项培训活动，做好期货公司、银行及境外客户的培育、交流和服务，推动铁矿石期货国际化平稳落地。
让更多客户成为期货市场国际化的受益者
铁矿石期货引入境外交易者，旨在推动形成全球交易者共同交易产生具有国际代表性和公信力的期货价格，有利于构建公平、公正、透明的国际铁矿石定价基准。事实上，自2013年上市以来，大商所铁矿石期货已经成为我国产业客户定价的重要参考。
“我国铁矿石贸易量占全球的68%，内地铁矿石贸易参考大连铁矿石期货价格作为基准价，开展基差定价、场外期权业务。铁矿石期货多年来保持了良好的运行质量，印证了现有交易和风控制度的有效性。目前引入境外客户的条件、时机已经成熟，境外客户参与将大大增强中国期货价格的影响力。”新湖期货董事长马文胜对期货日报记者表示。
目前，国际市场铁矿石定价以普氏指数为主。石春生认为，由于中国期货市场交易量巨大，国际化后通过境内外供销两端产业客户和广大投资者交易出来的期货价格，将对现货市场产生实质性影响，有利于进一步完善国际铁矿石定价体系。
“国内规模较大的现货商每年铁矿石贸易量可达几千万吨，随着铁矿石期货国际影响力和代表性提高，内地企业在与境外矿山、贸易商谈判时，就可以更多地利用大连铁矿石期货价格作为基准价，进行基差交易，在铁矿石期货市场做风险对冲，让全球供销客户成为我国期货市场国际化的受益者。”马文胜说。