境外机构点赞铁矿石期货国际化

可以更好地服务全球钢铁、铁矿石产业

3月20日，由大商所主办、上海钢联电子商务股份有限公司协办的大商所境外交易者参与境内铁矿石期货推进会在青岛召开。参会代表在会上表达了对铁矿石期货国际化的期盼，同时也就市场关心的问题与大商所相关负责人进行了沟通交流。
铁矿石期货国际化是产业客户的共同诉求
摩科瑞、力拓、托克等众多全球矿山、贸易企业参加了本次会议。上述企业表示，大商所铁矿石期货价格的影响力越来越大，不仅反映了中国的供需关系，对于整个产业链的交易定价也起到了引导作用。
摩科瑞是一家全球性的能源和大宗商品贸易公司。该公司参会代表称，公司高度重视中国市场，已经在中国成立了分公司，通过中国分公司参与大商所铁矿石期货已经成为公司经营和风险管理的重要一环。他说，多年来铁矿石期货市场保持了较好的流动性和成交规模，市场功能发挥良好，铁矿石期货国际化的推出将更方便跨国企业参与，公司将持续密切关注铁矿石期货国际化的推进。
与摩科瑞这样的大型跨国企业相比，境外中小企业参与大商所铁矿石期货目前还存在一定的障碍，铁矿石期货国际化有望解决这个痛点。
负责境外业务的上海东证期货国际部经理徐弘向期货日报记者表示，境外部分中小企业的下游客户集中在中国，大商所铁矿石期货对境外企业打开大门，将便于这些境外实体企业直接参与期货避险。
为境外企业提供更丰富的风险管理方案
业内人士认为，大商所铁矿石期货国际化的推进，将提供更具针对性、创新性的风险管理方案，为境外机构开展基差贸易、场外期权及资产配置等创造条件。
据了解，有色金属、农产品、原油等国际大宗商品贸易大多采取以大量产业客户、投资者交易形成的期货价格为基准的报价模式，买卖双方只需在期货价格的基础上进行基差报价。这既可以通过价格平衡产业链的供需关系，也大大降低了价格波动对实体经营的负面影响。中国是全球最大的铁矿石进口及消费国，大商所铁矿石期货影响力日益增强，但铁矿石贸易领域却没有形成公开、透明且全球公认的衍生品价格。在引入境外交易者后，大商所铁矿石期货价格有望成为全球产业链的基准价格，推动开展国际基差贸易，从而更好地服务全球钢铁、铁矿石产业。
“国外场外期权交易的份额远远超过场内市场，国外企业更多是通过场外金融衍生品进行风险管理。”境外某大型贸易投资公司的参会代表认为，大商所铁矿石期货对全球开放，使得境外企业有了对冲中国业务的场内标的，为进一步开放场外期权等金融衍生品提供了基础。
铁矿石期货国际化有序推进
会上，境内外企业及金融机构的代表与大商所相关业务人员就保税交割、资金结算以及风险防控等问题进行了交流。
据大商所相关业务人员介绍，为便于境外客户参与，大商所推出了保税交割业务，并对保税交割制度进行了针对性调整。具体而言，境外交易者作为卖方时，可以注册保税仓单参与保税交割；其作为买方时，按照“境外买方客户优先”“意向优先”原则优先配对保税仓单，通过仓单服务商提供仓单置换业务，保证境外客户能够接到保税仓单。同时，在新制度框架下，铁矿石保税仓单的货主国别、交割方式等信息可做到实时查询，以满足市场监管规定。
那么，铁矿石期货国际化后，境内客户参与保税交割会有哪些变化？大商所相关业务人员进行了解答。“对于境内交易者来说有三个变化：一是交易所将统一结算升贴水，二是发票由买卖双方对开改成五方对开，三是期货公司和客户在一些情况下要进行国际收支申报。”
如何进行结算是境外市场关注的另一个焦点。据悉，目前我国期货市场结算业务有三项基本制度，即保证金制度、当日无负债结算制度和风险准备金制度。保证金制度方面，为适应国际交易习惯、体现“国际化”内涵，铁矿石期货将允许境外客户以美元作为保证金参与交易。
“境内外市场对于保证金抵押品的认定存在较大不同，境外衍生品市场可接受的保证金抵押品比较丰富。”大商所相关业务人员提醒客户，目前大商所只接受人民币现金、外汇资金、标准仓单作为保证金使用，暂时不接受其他抵押品。
当日无负债结算制度方面，与境外交易所日内多次结算的模式有所不同，大商所实行日终结算。每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
期货日报记者了解到，部分产业客户在看好、支持铁矿石期货国际化的同时，对于国际化后是否会影响境内市场正常交易有一定顾虑。对此，大商所相关负责人表示，铁矿石期货引入境外交易者后，大商所现有的风控框架和监管规定总体保持不变，境内、境外交易者遵守相同的风险管理和市场监察制度。上述制度经过多年市场检验，能够有效覆盖期货交易全过程。
同时，大商所在此次规则调整中进一步明确了交易编码制度、保证金专户管理、特定品种资金封闭运行、结购汇管理、盈利货币管理、数据申报等业务制度和管理措施，对铁矿石期货相关的跨境资本流动实施监管，保障国际化后市场稳健运行。