桑东亮解读PMI：中国经济复苏或是伪命题

      CCTV证券资讯特聘教授、上海新泰厚投资管理公司总经理桑东亮对网易财经表示，官方今日公布的PMI数据创下了五个月以来最低点，此前汇丰公布的PMI数据回落至四个月以来最低点便引起过我们注意，现在看来，官方与汇丰PMI数据同步下行表明国内制造业扩张并不如预期乐观，对中国经济复苏的判断我们还要保持谨慎态度。其实市场也已经有了反应，春节过后大盘持续回落，昨天大盘虽反弹，可今日出现幅度较大的下挫。

　　从分项数据还看，大型企业PMI与上个月持平为51.3%，中小企业分别为48.8%与46.0%，位于临界点以下，较上个月也有所下降，这表明中小企业并未进入复苏阶段。生产指数51.2%也有所回落，虽然位于荣枯线以上，但增长态势已略显疲态。新订单指数较上个月下降1.5%，虽略有增长，但态势依旧在放缓，原材料库存指数下降0.6%，为于临界点以下，表示原料库存在下降，说明市场对制造业前景并不乐观。

　　对于有分析指出2月份制造业PMI主要分项指数不同程度回落主要是受春节因素影响的说法，桑东亮称，去年十二月份以来，PPI、PMI出现一个快速回增可能与央行大量的逆回购有关，春节前最后一周，逆回购规模高达7000亿，央行大量释放流动性，事实上是推高PPI、PMI的重要原因，去年年底出现的经济复苏迹象很可能是货币放水所致。春节过后，央行推出9000亿正回购，因此，汇丰与官方公布的数据双双出现回落。我们判断，春节后股市会出现中期回落。

　　桑东亮认为，3月份的PMI数据格外引人注目，如果三月份数据继续回落，大盘或重演去年五月走势，中国经济复苏或是伪命题，因此三月份PMI数据对中长期经济的预期非常关键。

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