专家解读：2019年5月PMI

特约分析师张立群认为: 5月份PMI指数继续下降，且降幅扩大，表明经济下行压力加大。在3月份提高到荣枯线以后，5月份PMI指数重新回落到荣枯线以下，表明经济企稳基础尚未建立。新订单指数，出口订单指数较大幅度下降，反映市场需求不足问题比较突出，特别是出口下行压力较大；生产指数，采购量指数，进口指数，对未来生产预期指数下降，反映企业信心有所减弱，生产经营活动景气度较低。综合研判，当前形势下行压力较大，宏观经济需求不足问题比较突出。应该进一步做好宏观政策逆周期调节工作，着力扩大内需，尽快提高应对外需波动冲击，稳定总需求，稳定经济增长的能力。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读:制造业采购经理指数有所回落

5月份，制造业景气出现一些波动，制造业PMI回落至49.4%。本月主要特点：一是生产保持扩张，需求有所放缓。生产指数为51.7%，虽比上月回落0.4个百分点，但继续保持在扩张区间，高于今年均值0.3个百分点。在调查的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间，表明制造业多数行业生产运行较为稳定。其中，食品及酒饮料精制茶、医药、黑色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等制造业生产指数位于55.0%以上较高景气区间。从需求看，新订单指数为49.8%，比上月回落1.6个百分点，制造业市场需求有所减弱。二是高技术制造业景气水平相对较高。高技术制造业PMI为52.1%，高于制造业总体2.7个百分点，连续3个月位于52.0%及以上景气区间。从产需情况看，高技术制造业的生产指数和新订单指数均继续保持在55.0%以上，呈较快发展态势。三是企业发展预期稳中向好。企业生产经营活动预期指数为54.5%，在调查的21个行业中，有19个位于扩张区间。其中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、专用设备、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等制造业的生产经营活动预期指数位于58.0%及以上。四是进出口双双回落。新出口订单指数和进口指数为46.5%和47.1%，分别比上月回落2.7和2.6个百分点。

从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，低于上月0.5个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI为48.8%和47.8%，分别比上月下降0.3和2.0个百分点。

东方证券首席经济学家邵宇对澎湃新闻表示，一季度制造业PMI表现良好，与政策及市场流动性等激励市场信心相关。而5月份PMI回落的原因在于政策进入观察期，经济复苏的动能并不十分强劲。与此同时，在房住不炒及外围风险扰动的情况下，PMI在数据表现上转弱。

5月份制造业景气出现一些波动，中泰证券首席经济学家李迅雷对澎湃新闻表示，5月PMI下降主要受制造业市场需求回落的影响。进出口方面，新出口订单指数和进口指数为46.5%和47.1%，分别比上月回落2.7和2.6个百分点。李迅雷表示，贸易不确定性增加，美国下半年面临衰退风险，英国脱欧悬而未决，欧洲经济持续疲软，未来外需大概率进一步走弱。

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