专家解读：2019年10月PMI

特约分析师张立群认为: 10月份PMI在荣枯线以下重新回落，表明经济下行压力加大。新订单指数、新出口订单指数回落，表明国内外市场需求继续走弱，需求不足对生产的制约进一步增强；生产指数显著回落，既因为与9月份跳跃升高的比较，也由于需求不足的制约。生产经营活动预期指数下降，表明企业对未来市场前景信心不足；采购量、进口量、购进价格等指数下降，表明企业生产经营活动趋向收缩。综合研判，当前经济下行压力进一步加大。必须着力加强宏观政策逆周期调节力度，积极扩大有效投资，切实防止经济下行惯性不断加大的趋势持续发展。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河:制造业采购经理指数有所回落

10月份，制造业PMI为49.3%，比上月下降0.5个百分点，制造业景气回落。主要呈现以下特点：一是生产保持扩张，市场需求有所回落。制造业生产指数为50.8%，环比回落1.5个百分点，持续位于扩张区间。在调查的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间，表明制造业多数行业生产有所增长。纺织服装服饰、造纸印刷、化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备、计算机通信设备等制造业生产指数位于55.0%以上较高景气区间。从需求看，新订单指数为49.6%，比上月下降0.9个百分点，市场需求有所减弱。二是外贸市场低位运行，价格指数有所回落。受全球经济持续放缓等因素影响，新出口订单指数和进口指数为47.0%和46.9%，分别比上月下降1.2和0.2个百分点。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为50.4%和48.0%，分别比上月下降1.8和1.9个百分点，其中石油、钢铁、有色等行业相关价格指数相对较低。三是转型升级持续推进。从重点行业看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI为51.4%、50.3%和50.8%，分别高于制造业总体2.1、1.0和1.5个百分点，均运行在景气区间。制造业内部结构继续优化，消费对经济发展的基础性作用持续显现。四是企业信心相对稳定。制造业生产经营活动预期指数为54.2%，虽环比回落0.2个百分点，但仍高于三季度均值。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示，PMI出现回落，一方面是政策传导机制不畅导致效果滞后，另一方面PMI是景气度情绪指标，短期内与实体经济走势可能不完全一致。

万博新经济研究院副院长张海冰向时代财经表示，供给结构老化导致的投资、消费动力不足是国内市场疲弱的主要原因。同时出口方面，在中美贸易摩擦缓和的情况下，前期较为紧张的国外进口商行为逐渐趋缓，对美“抢出口”效应减弱，这也导致出口订单指数下降。

当前制造业正在5G、人工智能、大数据等技术的推动下，向技术含量越来越高、越来越重视用户体验、越来越能够满足消费者精神需求的方向转变，也就是说向“软性制造”转变。“未来的制造业需要包含更多的研发、设计和品牌创造的价值，这就是中国制造业未来可持续发展的动力来源。”

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