2013年1-2月份重点生产资料流通企业经营情况月报

2013年生产资料市场形势分析及2014年预测

2月份重点生产资料流通

企业经营效益继续下滑

一、国内外宏观环境分析

从国际环境看，全球经济显露趋好迹象。国际货币基金组织（IMF）1月23日发布《世界经济展望》更新报告,指出2013年抑制全球经济活动的因素将消退,全球经济增长有望加快,但经济下行风险依然很大,预计今明两年全球经济分别增长3.5%和4.1%,较IMF2012年10月上一次预测均下调0.1个百分点。去年年底以来，美国汽车消费与房地产市场均处于良好上升趋势,个人消费与企业投资的良性恢复将促进美国经济增长内生动力的提高,增强经济复苏趋势的持续性,但考虑到“财政悬崖”的影响,美国经济复苏的道路仍将因此而曲折。欧洲央行新一轮量化宽松的实施及核心国德国经济的逐步复苏,将有望引领欧元区进一步巩固好转的基础。

从国内形势看，经济平稳向好发展。从宏观经济的主要先行指数――PMI来看，今年前两个月，制造业PMI指数分别为50.4%和50.1%，平均为50.3%，较四季度平均水平回落0.2个百分点，虽然有所波动，但自去年四季度以来，走势基本平稳，至今已连续5个月保持在50%以上。目前企业对二季度宏观经济走势和生产经营形势较为乐观。

从拉动经济的“三驾马车”来看。投资增幅稳定提高。2013年1-2月份，固定资产投资25676亿元，增速比去年全年加快0.6个百分点，比去年同期回落0.3个百分点。从环比看，2月份固定资产投资增长0.65%。消费略有下降。1-2月份，社会消费品零售总额37810亿元，同比名义增长12.3%，实际增长10.4%。出口形势显著好于预期。1-2月份，我国进出口总值6093.1亿美元，同比增长14.2%。其中，出口3267.3亿美元，增长23.6%；进口2825.8亿美元，增长5.0%；贸易顺差为441.5亿美元。

此外，据中国物流信息中心初步统计核算，1-2月份，全社会实现生产资料销售总额7.7万亿元，按可比价格计算，同比增长11.3%，增速较2012年全年回落0.6个百分点，较去年同期回落0.6个百分点；其中，1、2月单月分别实现销售总额4万亿元和3.7万亿元。

二、当前影响生产资料流通业运行的主要因素

（一）支撑生产资料流通业的有利因素

宏观经济环境将有所好转。2013年是十八大的开局之年，也是“十二五”规划中期评估之年，地方各级政府投资热情相对较高，加之“十二五”重点建设项目抓紧推进，有助于推动我国经济增长企稳回升。从政策层面看，积极的财政政策和稳中偏松的货币政策将给企业注入更多活力。2013年，世界银行预计中国经济增长8.4%，IMF预计中国经济增长8.2%,均高于2012年7.8%的增速。

货币政策稳中偏松。据央行统计，2012年全年我国社会融资规模为15,76万亿元，比上年增加2.93万亿元，其中，人民币贷款增加8.20万亿元，同比多增7320万亿元。2012年末，M2余额97.42万亿元，同比增长13.8%，比上年末高0.2个百分点，货币扩张重回高增长轨道。中央经济工作会议提出2013年要继续实施稳健的货币政策，要适当扩大社会融资规模，保持贷款适度增加，预计2013年社会融资规模将超过17万亿元。

生产资料价格小幅上升。今年以来，宏观经济开局良好，保持稳健运行态势，需求基础进一步巩固，供需关系得到改善，国际经济也缓慢回升。在此背景下，2月份生产资料价格延续1月份的回升走势，当月环比上涨0.89%，涨幅较上月扩大0.33个百分点；同比下降4.05%，降幅较上月收窄0.03个百分点。1-2月份，综合平均价格，同比下降4.07%，比年初上涨1.72%。

从监测的大类品种看，黑色金属与木材产品价格继续上升；成品油、汽车以及机电产品价格止跌回升；原煤和建材类价格继续下行；有色金属与化工产品价格则转升为跌。

（二）打压生产资料流通业的不利因素

国内需求回升仍需助力。PMI制造业新订单指数自去年10月份以来出现恢复性回升，至今连续5个月位于50%以上，1月份一度达到51.6%，为阶段性高点，2月又出现明显下降，说明1月份回升主要受春节效应提前释放带动。综合来看，新订单回升仍显缓慢，内需回升仍需助力。从外部需求来看，新出口订单指数最近三月连续下降，今年1月、2月均在50%以下，虽然2月份海关进出口数据表现亮眼，但当前出口大幅增长，可能是受去年同期基数低以及短期偶然性因素影响，后期出口仍具有较大不确定性。

企业仍面临一定资金压力。从资金占用情况看， 1-2月份82家重点调查企业的应收账款同比增长16.5%，高出营业收入增速3.3个百分点。去年四季度以来，企业应收账款持续走高，已经连续5个月保持2位数的高增长率。表明企业的资金占用有所增加，资金流动性依然较差。

三、重点生产资料流通企业经营情况

1-2月份，据对生产资料流通行业重点企业调查情况显示，行业整体营业规模增速小幅回升，好于去年同期水平。但利润总额同比大幅回落，表明企业盈利能力仍在下降。销售利润率、成本费用利润率均明显低于去年同期水平。特别值得关注的是，企业应收账款同比大幅增加，增速高于营业收入3.3个百分点，资金流动性较差。具体来看1-2月份重点生产资料流通企业经营主要呈现以下几个特点。

（一）经营规模增速小幅回升

据对82家重点生产资料流通企业（下同）统计调查资料显示，1-2月份，企业经营规模快速增长，累计实现营业收入5616亿元，比去年同期增加655亿元，增长13.2%，增速比去年同期提高1.6个百分点，比2012年1-11月份提高5.6个百分点。累计实现利润总额74亿元，同比减少14亿元，下降15.8%，降幅比2012年1-11月份减少5个百分点。

 图1  重点生产资料流通企业营业收入和利润总额增速变化情况

其中，营业收入前十位的企业如下：

表1  营业收入前十名企业排序           单位：万元

主要各类生产资料销售额增长缓慢，增速同比大幅下降。煤炭及制品类累计销售237亿元，增长28.6%，占汇总企业总销售额的3.9%；石油及制品类销售2994亿元，增长10.6%，占总销售额的48.8%；黑色金属材料类销售1121亿元，增长13.4%，占总销售额的18.2%；有色金属材料类销售492亿元，增长48.8%，占总销售额的6.1%；化工材料及制品类销售844亿元，增长3.4%，占总销售额的15.1%。（见图2）

1-2月份，重点生产资料流通企业整体销售库存率为31.1%，比去年同期下降3.5个百分点。从主要品种看，销售库存率上升的是有色金属材料类，为50.5%，同比提高1.9个百分点。下降的有煤炭及制品类、石油及制品类、黑色金属材料类和化工材料及制品类。其中，煤炭及制品类为36.3%，同比降低3.1个百分点；石油及制品类为25.0%，同比降低0.9个百分点；黑色金属材料类为33.8%，同比降低14.4个百分点；化工材料及制品类为18.1%，同比降低6.2个百分点。对生产资料流通企业来说，保持一定数量的库存可以应对市场的销售变化；但如果库存过高，就会占用大量资金，增加管理成本。因此，合理的销售库存率对企业的发展十分重要。

图2  重点生产资料流通企业各产品类别销售占比情况

大型国有企业仍是我国生产资料流通领域的中坚力量。从各企业的销售情况来看，在黑色金属材料类销售额中，中国五矿集团公司、天津市物资集团总公司、中国中钢集团公司和浙江省物产集团公司四家企业共占67.3%，其中中国五矿集团公司独占21.8%；在有色金属材料类销售额中，中国兵工物资总公司、中国五矿集团公司、天津物产集团有限公司和中国中钢集团公司四家企业共占89.9%，其中中国兵工物资总公司独占32.7%；在煤炭及制品类销售额中，天津市物资集团总公司、中国铁路物资总公司、浙江省物产集团公司和中国中钢集团公司四家企业共占73.8%，其中天津市物资集团总公司独占35.4%。

（二）经营效益继续下滑，销售利润率大幅降低

企业盈利能力继续下滑。1-2月份，重点流通企业效益低于去年同期，销售毛利261亿元，比去年同期增加22亿元，同比增长9.1%。利润总额由去年同期的88亿元，减少到今年的74亿元，同比下降15.8%。82家企业平均劳动效率为104.5万元/人，比去年同期增加13.1万元/人，提高14.3%。

在统计的82家企业中，盈利企业所占比重大幅下降。49家盈利企业共盈利79亿元，盈利企业所占比重为59.8%，同比下降17.7个百分点。在这49家盈利企业中有6家企业是由去年亏损的状态转为盈利，18家企业利润总额比去年同期提高,25家企业利润总额同比下降。33家企业亏损额为4亿元，亏损企业所占比重为40.2%，在这33家亏损企业当中有11家企业由去年盈利的状态转为亏损，11家企业亏损额有所减少，11家企业亏损额有所增加。

其中，利润总额排在前十位的企业分别是：

表2  利润总额前十名企业排序          单位：万元

企业经营成本仍在上升。1-2月份，82家重点生产资料流通企业营业成本总计5355亿元，同比增加633亿元，增长13.4%，增幅高于去年同期1.1个百分点。（见图3）企业每百元营业收入中的成本构成为95.34%，比去年同期提高0.2个百分点。（见图4）去年2月以来，重点企业营业成本增速一直高于营业收入增速，企业盈利难度显著增加。企业整体三项费用合计173亿元，同比增加19亿元，增长12.4%。企业支付的各项税费78亿元，同比降低7.5%。 

 图3  重点企业营业收入与营业成本对比

图4  重点生产资料流通企业每百元营业收入的成本构成及销售利润率变化情况

相关效益指标均大幅下滑。在市场需求不足，经营效益下降的情况下，行业整体销售利润率和成本费用利润率均明显低于去年同期水平。今年1-2月份，重点企业整体销售利润率为1.32%，比去年同期降低0.46个百分点；企业整体成本费用利润率为1.34%，比去年同期降低0.47个百分点。

其中，销售利润率维持在较高水平的前十家企业分别是：

表3  销售利润率前十名企业排序

其中，成本费用利润率维持在较高水平的前十家企业分别是：

表4  成本费用利润率前十名企业排序

流通业在国民经济中的地位日益提升，已经成为拉动经济增长的先导性、支柱性产业，对国民经济的发展起到十分重要的作用。相关实践表明，流通业增加值每增长1%会带来GDP增长0.32%。据测算，2013年1-2月重点流通企业增加值率为24.1%，比去年同期降低1.5个百分点。发达国家工业增加值率一般在35%以上，说明我国生产资料流通行业仍然需要进一步转变流通方式，深化流通体制改革，提高流通效率。

（三）行业整体资金流动性下降

今年1-2月份，82家企业整体的流动比率为101.3%，与去年同期相比下降1.3个百分点，基本维持在合理水平的最低限。其中，流动比率前十名企业分别是：

表5  流动比率前十名企业排序

82家企业整体速动资产达5022亿元，比去年同期增加345亿元，提高7.4%。速动比率为67.0%，比去年同期下降0.3个百分点，远未达到通常情况下为100%的正常水平。

其中，速动比率前十名企业分别是：

表6  速动比率前十名企业排序

（四）资产规模增速大幅回落，应收账款同比大幅增加

行业整体资产规模继续扩大，但增速明显回落。82家企业，资产总计为12384亿元，同比增加824亿元，增长7.3%，增速比去年同期回落6.6个百分点。其中流动资产合计7594亿元，比去年同期增加402亿元，增长5.6%；负债合计为8902亿元，同比增加587亿元，增长7.1%；其中流动负债合计7499亿元，同比增长486亿元，增长6.9%。

流动资产周转方面。1-2月份行业整体应收账款为945亿元，比去年同期增加134亿元，同比提高16.5%。应收账款周转率为5.9次，同比减少0.2次，周转天数（一年按365天计算）由去年的59.8天延长为今年的61.9天。应收账款周转次数比去年有所下降，说明企业整体资产流动性有所降低，短期偿债能力下降，收账速度有所减慢，帐龄延长，在一定程度上增加了坏账损失的可能性。

行业整体存货为2572亿元，比去年同期增加57亿元，同比增长2.3%。存货周转率为2.1次，比去年增加了0.2次，企业存货的流动性及变现速度同比略有提高。流动资产周转率为0.74次，比去年同期提高0.05个百分点。行业整体平均营业周期为236.8天，比去年缩短17.4天。

表7  流动资产周转率前十名企业排序表

流动资产周转率不仅反映了流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资产周转率上升，周转次数增加，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入增加，企业流动资产的运用效率提高，进而提高了企业的偿债能力和盈利能力。

总资产周转方面。行业整体资产周转率为0.45次，同比增加0.02次。行业整体包括负债和所有者权益在内的全部资产，总体的获利能力略有提高。

资产负债率略有下降。当前我国生产资料流通企业资金需求量大，为适应经营发展的需要，企业主要以债务融资扩大资产规模和经营规模，资产负债率普遍处于较高水平。1-2月份，重点流通企业整体平均资产负债率（举债经营比率）为71.9%，同比下降0.05个百分点。

资产负债率过高会影响企业融资信誉，过低则会影响企业生产扩展。所以作为一个企业来讲，应尽量把资产负债率控制在一个合理比率，这样企业才能在财务状况稳定的基础上尽可能多的利用外部资金。

中国物流信息中心 综合处