2013年1-4月份重点生产资料流通企业经营情况月报

四月份重点生产资料流通

企业经营利润降幅扩大

一、国内外宏观环境分析

从国际环境看，全球经济复苏缓慢。国际货币基金组织（IMF）4月6日发布的最新一期《世界经济展望报告》，预计全球经济今明两年的增长率为3.3%和4.0%，这比上一次2013年1月的预测值分别下调了0.2%和0.1%。IMF表示，全球经济前景继续受到欧债危机的威胁，并建议欧元区暂时放缓财政紧缩措施的节奏。管欧美日央行全部都推行了量化宽松政策和相应的经济调整措施，但其结果却不尽相同。日本在极度量化宽松政策支撑下，首季经济按季增长0.9% 增幅连续两月；美国经济也在美联储的4轮量化宽松后缓慢复苏；目前只剩下欧盟及欧元区经济还在原地徘徊。数据显示，今年一季度，欧盟27个成员国整体GDP环比下降0.1%。其中，法国经济连续两个季度环比下降0.2%，继2009年以来再次陷入衰退。意大利经济连续第七个季度环比下降，降幅为0.5%。

从国内形势看，经济增长动力还需增强。从前四个月基本情况来看，今年以来经济运行基本平稳，但基础还不巩固。从主要的经济先行指标来看，制造业PMI指数，连续7个月保持在50%以上，走势基本平稳。4月份为50.6%，高于1、2月份，比3月份略有回落，经济增长动力还需增强。从经济增长的基础和动力来看，虽然国内消费需求增长有所减缓、外部需求不确定性较大，但投资发挥了稳增长的关键性作用，经济保持平稳较快增长仍有基础。

从拉动经济的“三驾马车”来看。投资增长较快。2013年1-4月份，固定资产投资91319亿元，同比名义增长20.6%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。从环比看，4月份固定资产投资增长1.63%，增幅比上月提高0.04个百分点。消费增长平稳。4月份，社会消费品零售总额17600亿元，同比名义增长12.8%（扣除价格因素实际增长11.8%），环比提高0.2个百分点。1-4月份，社会消费品零售总额73051亿元，同比名义增长12.5%，增幅较一季度提高0.1个百分点。出口增长减缓。1-4月份，我国进出口总值13307.5亿美元，同比增长14%，比1-3月份提高0.6个百分点。其中，出口6958.7亿美元，增长17.4%，比1-3月份下降1个百分点；进口4348.8亿美元，增长10.6%；贸易顺差为609.9亿美元。

二、当前影响生产资料流通业运行的主要因素

（一）支撑生产资料流通业的有利因素

产业结构调整、企业转型升级步伐加快。PMI显示，今年以来虽然制造业增速减缓，但服务业发展势头较为稳健。从制造业内部来看，钢铁、有色、化工等以基础原材料加工制造为主的传统制造业，受需求制约增长明显减缓，而装备制造业、高新技术产业呈现积极向好发展态势。从企业角度来看，在宏观经济增速减缓的背景下，倒逼机制逐渐发挥作用，企业经营模式转变的意识增强，基础较好的大中型企业在经营模式转变方面迈出了步伐，经营形势逐步转好。大型企业PMI指数今年以来一直保持在50%以上，中型企业最近两个月有明显起色，PMI指数逐渐回升到50%以上。

（二）打压生产资料流通业的不利因素

外部市场需求具有较大不确定性。从外部环境来看，全球经济回升势头不稳，仍有可能再次出现较大波动。4月份，全球制造业PMI为50.5%，连续5个月运行在50%以上，但较上月调整后的51.1%回落0.6个百分点。

国内市场需求回升缓慢。今年以来，制造业PMI新订单指数呈波动性回升，但回升势头不稳，目前指数水平仍然偏低。4月份为51.7%，较3月回落0.6个百分点。特别值得关注的是消费对稳增长的基础性作用不但没有加强，反而有所下降。4月份，制造业中的消费品行业新订单指数回落至50%以内。同消费密切相关的服务业市场需求也出现回落。

生产资料价格降幅扩大。4月份，国内外市场利空因素增多。国际上欧元区塞浦路斯债务危机引发市场担忧，美元走强；国内经济运行稳中偏弱，旺季需求回升并不明显，加之生产资料市场长期处于供过于求状态，需求稍有启动，产能就快速释放，库存上升。在此背景下，4月份生产资料市场价格延续3月份的下行走势，降幅有所扩大。总体来看，当月环比下降1.52%，降幅较上月扩大0.87个百分点；同比下降6.98%，降幅较上月扩大1.72个百分点。1-4月份，累计平均价格，同比下降5.09%，比年初上涨1.24%。

从监测的大类品种看，九大类生产资料产品价格环比均有下降。机电产品和汽车价格转升为跌，其他七大类产品则延续了上月跌势。其中，成品油、有色金属和化工产品跌幅较大，超过2个百分点，呈现明显下跌之势；黑色金属、原煤和机电产品次之，跌幅在1到2个百分点之间；建材类和汽车跌幅较小。

三、重点生产资料流通企业经营情况

4月份，国内经济运行稳中偏弱，需求回升并不明显。生产资料行业产能释放较快，加之终端需求相对不足，市场供大于求态势明显，整体库存水平依旧偏高。在此背景下，1-4月份，据对生产资料流通行业重点企业调查情况显示，行业整体营业规模增速继续小幅回落，利润总额同比大幅下滑，降幅较一季度有所扩大，企业盈利能力仍在下降。销售利润率、成本费用利润率均明显低于去年同期水平。企业应收账款同比增幅继续扩大，行业资金流动性下降。具体来看，1-4月份重点生产资料流通企业经营主要呈现以下几个特点。

（一）经营规模增速小幅回落

据对78家重点生产资料流通企业（下同）统计调查资料显示，1-4月份，企业经营规模快速增长，累计实现营业收入12190亿元，比去年同期增加1065亿元，增长9.6%，增速比去年同期下降1个百分点，比1-3月份下降0.7个百分点。累计实现利润总额148亿元，同比减少52亿元，下降26.1%，降幅比去年同期扩大9.2个百分点，比1-3月份扩大3.2个百分点。

图1  重点生产资料流通企业营业收入和利润总额增速变化情况

其中，营业收入前十位的企业如下：

表1  营业收入前十名企业排序           单位：万元

各类主要生产资料类别销售额增长缓慢。煤炭及制品类累计销售551亿元，增长32.0%，占汇总企业总销售额的3.5%；石油及制品类销售6000亿元，增长3.4%，占总销售额的48.0%；黑色金属材料类销售2624亿元，增长7.0%，占总销售额的20.3%；有色金属材料类销售1411亿元，增长60.3%，占总销售额的7.3%；化工材料及制品类销售1703亿元，增长10.1%，占总销售额的12.8%。（见图2）

1-4月份，重点生产资料流通企业整体销售库存率为14.8%，比去年同期下降0.8个百分点。从主要品种看，销售库存率上升的是有色金属材料类和化工材料及制品类。其中，有色金属材料类为29.4%，同比提高1.2个百分点；化工材料及制品类为7.7%，同比提高0.7个百分点。下降的有煤炭及制品类、石油及制品类和黑色金属材料类。其中，煤炭及制品类为14.7%，同比降低5.8个百分点；石油及制品类为10.9%，同比降低1.7个百分点；黑色金属材料类为14.0%，同比降低3.5个百分点。对生产资料流通企业来说，保持一定数量的库存可以应对市场的销售变化；但如果库存过高，就会占用大量资金，增加管理成本。因此，合理的销售库存率对企业的发展十分重要。 

图2  重点生产资料流通企业各产品类别销售占比情况

大型国有企业仍是我国生产资料流通领域的中坚力量。从各企业的销售情况来看，在黑色金属材料类销售额中，中国五矿集团公司、天津市物资集团总公司、中国中钢集团公司和浙江省物产集团公司四家企业共占65.4%，其中中国五矿集团公司独占22.0%；在有色金属材料类销售额中，中国兵工物资总公司、中国五矿集团公司、百联集团生产资料事业部和天津物产集团有限公司四家企业共占82.9%，其中中国兵工物资总公司独占25.1%；在煤炭及制品类销售额中，天津市物资集团总公司、中国铁路物资总公司、浙江省物产集团公司和中国中钢集团公司四家企业共占74.3%，其中天津市物资集团总公司独占37.8%。

（二）经营效益继续下滑，销售利润率大幅降低

企业盈利能力继续下滑。1-4月份，重点流通企业效益低于去年同期，销售毛利483亿元，比去年同期减少47亿元，同比下降8.9%。利润总额由去年同期的200亿元，减少到今年的148亿元，同比下降26.1%。78家企业平均劳动效率为227.1万元/人，比去年同期增加24.9万元/人，提高12.3%。

在统计的78家企业中， 50家盈利企业共盈利150亿元，盈利企业所占比重为64.1%。在这50家盈利企业中有5家企业是由去年亏损的状态转为盈利，25家企业利润总额比去年同期提高,20家企业利润总额同比下降。28家企业亏损额为2亿元，亏损企业所占比重为35.9%，在这28家亏损企业当中有11家企业由去年盈利的状态转为亏损，11家企业亏损额有所减少，6家企业亏损额有所增加。

其中，利润总额排在前十位的企业分别是：

表2  利润总额前十名企业排序          单位：万元

企业经营成本仍在上升。1-4月份，78家重点生产资料流通企业营业成本总计11707亿元，同比增加1113亿元，增长10.5%，增幅较去年同期下降0.7个百分点。（见图3）企业每百元营业收入中的成本构成为96.0%，比去年同期提高0.8个百分点。（见图4）去年2月以来，重点企业营业成本增速一直高于营业收入增速，企业盈利难度显著增加。企业整体三项费用合计337亿元，同比增加10亿元，增长3.1%。企业支付的各项税费150亿元，同比降低12.4%。   图3  重点企业营业收入与营业成本对比

图4  重点生产资料流通企业每百元营业收入的成本构成及销售利润率变化情况

相关效益指标均大幅下滑。在市场需求不足，经营效益下降的情况下，行业整体销售利润率和成本费用利润率均明显低于去年同期水平。今年1-4月份，重点企业整体销售利润率为1.21%，比去年同期降低0.59个百分点；企业整体成本费用利润率为1.23%，比去年同期降低0.60个百分点。

其中，销售利润率维持在较高水平的前十家企业分别是：

表3  销售利润率前十名企业排序

其中，成本费用利润率维持在较高水平的前十家企业分别是：

表4  成本费用利润率前十名企业排序

流通业在国民经济中的地位日益提升，已经成为拉动经济增长的先导性、支柱性产业，对国民经济的发展起到十分重要的作用。相关实践表明，流通业增加值每增长1%会带来GDP增长0.32%。据测算，2013年1-4月重点流通企业增加值率为14.2%，比去年同期降低1.2个百分点。发达国家工业增加值率一般在35%以上，说明我国生产资料流通行业仍然需要进一步转变流通方式，深化流通体制改革，提高流通效率。

（三）行业整体资金流动性下降

今年1-4月份，78家企业整体的流动比率为101.8%，与去年同期相比下降0.3个百分点。其中，流动比率前十名企业分别是：

表5  流动比率前十名企业排序

78家企业整体速动资产达5758亿元，比去年同期增加864亿元，提高17.7%。速动比率为71.2%，比去年同期提高3.4个百分点。

其中，速动比率前十名企业分别是：

表6  速动比率前十名企业排序

（四）资产规模增速小幅回落，应收账款同比大幅增加

行业整体资产规模继续扩大，但增速明显回落。78家企业，资产总计为13144亿元，同比增加1262亿元，增长10.6%，增速比去年同期回落0.9个百分点。其中流动资产合计8234亿元，比去年同期增加864亿元，增长11.7%；负债合计为9463亿元，同比增加680亿元，增长7.7%；其中流动负债合计8088亿元，同比增长868亿元，增长12.0%。

流动资产周转方面。1-4月份行业整体应收账款为977亿元，比去年同期增加120亿元，同比提高13.9%，应收账款增速高于营业收入增速4.3个百分点。应收账款周转率为12.4次，同比减少0.5次，周转天数（一年按365天计算）由去年的28.1天延长为今年的29.3天。应收账款周转次数比去年有所下降，说明企业整体资产流动性有所降低，短期偿债能力下降，收账速度有所减慢，帐龄延长，在一定程度上增加了坏账损失的可能性。

行业整体存货为2476亿元，比去年同期增加3032万元，同比增长0.01%，增幅较一季度下降1.14个百分点，表明企业正在由补库存转为去库存。存货周转率为4.7次，比去年增加了0.5次，企业存货的流动性及变现速度同比略有提高。流动资产周转率为1.48次，比去年同期下降0.03次。行业整体平均营业周期为106.5天，比去年缩短7.0天。

表7  流动资产周转率前十名企业排序表

流动资产周转率不仅反映了流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资产周转率上升，周转次数增加，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入增加，企业流动资产的运用效率提高，进而提高了企业的偿债能力和盈利能力。

总资产周转方面。行业整体资产周转率为0.93次，同比下降0.01次。行业整体包括负债和所有者权益在内的全部资产，总体的获利能力仍有待提高。

资产负债率转升为降。当前我国生产资料流通企业资金需求量大，为适应经营发展的需要，企业主要以债务融资扩大资产规模和经营规模，资产负债率普遍处于较高水平。1-4月份，重点流通企业整体平均资产负债率（举债经营比率）为72.0%，同比下降1.9个百分点。

资产负债率过高会影响企业融资信誉，过低则会影响企业生产扩展。所以作为一个企业来讲，应尽量把资产负债率控制在一个合理比率，这样企业才能在财务状况稳定的基础上尽可能多的利用外部资金。

中国物流信息中心综合处