七月份重点生产资料流通企业

经营情况持续好转

一、 国内外宏观环境分析

国际货币基金组织（IMF）预测世界经济困难加剧。预计2013年全球增长仍将处在略高于3%的疲弱水平，与2012年情况相同。这一增长速度低于2013年年初的预测，在很大程度上是由于几个主要新兴市场经济体的国内需求明显减弱，增长明显减缓，以及，欧元区的衰退持续得更久。全球增长主要面临的仍是下行风险：过去的风险依然存在，而新的风险已经显现。新风险包括，新兴市场经济体的增长下滑可能持续更长时间，特别是由于潜在增长可能下降，信贷可能减缓，以及，如果美国预期的取消货币刺激的措施导致持续的资本流动逆转，那么金融状况可能显著趋紧。要实现更为强劲的增长，需要采取更多政策行动。具体而言，主要先进经济体应维持支持性的宏观经济政策搭配，同时制定可信的旨在实现中期债务可持续性的计划，并通过改革恢复资产负债表和信贷渠道。许多新兴市场和发展中经济体需要在以下两方面的宏观经济政策之间做出权衡取舍：一是支持疲弱的经济活动，二是控制资本外流。宏观审慎和结构性改革有助于缓解这两方面的矛盾。

从国内形势看，当前经济运行整体趋于平稳增长态势。7月份，中国制造业PMI各分项指标中，除产成品库存和供应商配送时间下降外，其余各主要指数均不同程度回升。其中，生产指数为52.4%，比上月上升0.4个百分点；原材料采购量指数为50.0%，比上月回升0.5个百分点；新订单指数为50.6%，比上月上升0.2个百分点。今年以来生产指数一直高于新订单指数，7月份达到1.8个百分点，较上月扩大0.2个百分点，产能过剩、供大于求的矛盾未见明显缓解。

2013年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.7 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比6月份加快0.8个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.88%。1-7月，规模以上工业增加值同比增长9.4%。

从拉动经济主要指标来看。2013年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）221722亿元，同比名义增长20.1%，增速与1-6月份持平。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）增长1.58%。2013年7月份，社会消费品零售总额18513亿元，同比名义增长13.2%（扣除价格因素实际增长11.3%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额9159亿元，增长11.2%。1-7月份，社会消费品零售总额129277亿元，同比增长12.8%。1-7月份，我国进出口总值23517.6亿美元，同比增长8.5%，比1-6月份回落个.01百分点。其中，出口12387.3亿美元，增长9.5%，比1-6月份回落0.9个百分点；进口11,130.2亿美元，增长7.3%，比1-5月份增长0.6个百分点。

二、当前影响生产资料流通业运行的主要因素

7月份，生产资料市场销售增速稳中有升，市场库存下降，价格降幅收窄，企业效益有所改善，综合来看行业运行态势趋好。7月份，制造业PMI为50.3%，比上月回升0.2个百分点。新订单指数、企业预期指数、购进价格指数等主要分项指数都呈现不同程度回升，显示下半年开局良好，经济走势稳中趋升。市场需求呈现稳中趋升迹象，企业“谋变求进”意识和自觉性增强，经营状况出现积极变化，预计下半年行业发展态势趋稳向好。

据中国物流信息中心初步核算， 1-7月份，全社会实现生产资料销售总额31万亿元，按可比价计算，同比增长11.9%，增速较上半年略有回升。1-7月份，全国社会物流总额109.5万亿元，按可比价格计算，增长9.3%，增速较上半年回升0.2个百分点；比去年同期回落0.5个百分点，但回落幅度较上半年收窄0.4个百分点。

从市场库存看。制造业产成品库存指数，自今年4月份以来一直处在50%以下。7月份为47.3%，比6月份下降0.9个百分点。中国物流业景气指数（LPI）中，7月份，平均库存量指数比上月回落1.8个百分点，回落至51.3%；库存周转次数指数回落1.5个百分点，回落至50%以下。这些指数回落，显示出流通环节库存水平下降，库存周转效率减弱。

从市场价格看，7月份，制造业购进价格指数显著回升，为50.1%，比上月回升5.5个百分点，时隔四个月再次回到荣枯线以上，反映出上游产品价格由降趋稳。生产资料市场价格今年以来持续低迷，7月份虽然延续下行走势，但受钢材市场价格中下旬止跌反弹影响，整体降幅收窄。当月环比下降0.74%，较上月收窄0.76个百分点；同比下降4.57%，降幅较上月收窄1.13个百分点。1-7月份，累计平均价格，同比下降5.35%，比年初下降0.25%。

从监测的大类品种看，建材类产品继续保持回升势头，但涨幅收窄；成品油及木材止跌回升；其他六大类产品价格环比均有下降。其中，黑色金属价格跌幅明显收窄；有色金属和原煤价格跌幅明显扩大。从8月份主要品种价格走势来看，除煤炭价格继续下降外，钢材、化工产品、水泥、有色金属价格稳中有升。

从国际市场看，7月份，生产资料产品进口平均价格继续下降，降幅收窄；出口平均价格延续回升走势，涨幅收窄。根据海关总署提供的统计资料核算，主要生产资料平均进口价格环比下跌1.0%，跌幅较6月份大幅收窄2.9个百分点。从结构上看，工业生产资料环比下降1.0%，而农业生产资料小幅上涨0.4%。工业生产资料中，黑色金属、有色金属、建材及制品类和汽车及零件类产品降幅较为明显。主要生产资料平均出口价格继续小幅回升，环比上涨0.8%，涨幅较6月份收窄1.1个百分点。其中，工业生产资料环比回升0.8%，主要受汽车和机电产品价格上涨带动；而农业生产资料转升为跌，环比回落3.2%。

从市场需求来看，7月份，制造业新订单指数为50.6%，比上月上升0.2个百分点，显示当前市场需求稳中趋升。新出口订单指数回升较为显著。该指数虽然仍处在50%以下，但较上月回升1.3个百分点，达到49%。最近两月，国际海运市场波罗的海干散货指数（BDI）持续回升。7月平均指数为1124.9点，较6月份增幅达22.1%，增幅较上月提高14个百分点。制造业新出口订单指数以及国际海运市场BDI指数回升，预示后期出口恢复性回升。

三、重点生产资料流通企业经营情况

7月份，据对生产资料流通行业重点企业调查情况显示，行业整体营业规模增速环比小幅提高，利润总额环比降幅进一步收窄。但是，销售利润率、成本费用利润率仍低于去年同期水平。企业应收账款同比增幅继续扩大，行业资金流动性下降。具体来看，重点生产资料流通企业经营主要呈现以下几个特点。

（一）经营规模增速趋缓

据对77家重点生产资料流通企业（下同）统计调查资料显示，1-7月份，企业经营规模快速增长，累计实现营业收入21236亿元，比去年同期增加1676.5亿，增长8.6%，增速比去年同期增加1个百分点，比1-6月份增加0.8个百分点。累计实现利润总额266.4亿元，同比减少28亿元，下降9.6%，降幅比1-6收窄4.6个百分点。

图1  重点生产资料流通企业营业收入和利润总额增速变化情况

其中，营业收入前十位的企业如下：

                   表1  营业收入前十名企业排序           单位：万元

各类主要生产资料类别销售额增长缓慢。煤炭及制品类累计销售984.9亿元，增长22.4%，占汇总企业总销售额的4.1%；石油及制品类销售10565.5 亿元，增长3.6%，占总销售额的43.8%；黑色金属材料类销售5434.8亿元，增长16.1%，占总销售额的22.6%；有色金属材料类销售2162.8亿元，增长19.9%，占总销售额的9.0%；化工材料及制品类销售2984.7亿元，增长9.2%，占总销售额的12.4%。（见图2）

图2  重点生产资料流通企业各产品类别销售占比情况

1-7月份，重点生产资料流通企业整体销售库存率为8.8%，比去年同期增加0.2个百分点。从主要品种看，销售库存率上升的是石油及制品类、有色金属材料类、化工材料及制品类、建筑与装潢材料类、木材及制品类和机电产品及设备类。同比分别提高0.5、5.6、0.2、8.5、14.5和5.0个百分点。下降的有煤炭及制品类、黑色金属材料类、汽车类和再生资源类。其中，煤炭及制品类为8.1%，同比降低2.3个百分点；黑色金属材料类为6.1%，同比降低3.2个百分点；汽车类为18.6%，同比降低1.7个百分点；再生资源类为1.8%，同比降低2.4个百分点。对生产资料流通企业来说，保持一定数量的库存可以应对市场的销售变化；但如果库存过高，就会占用大量资金，增加管理成本。因此，合理的销售库存率对企业的发展十分重要。

大型国有企业仍是我国生产资料流通领域的中坚力量。从各企业的销售情况来看，在黑色金属材料类销售额中，中国五矿集团公司、天津市物资集团总公司、浙江省物产集团公司和中国中钢集团公司四家企业共占61.1%，其中中国五矿集团公司独占21.4%；在有色金属材料类销售额中，中国五矿集团公司、中国兵工物资总公司、天津物产集团有限公司和中国中钢集团公司四家企业共占80%，其中中国五矿集团公司独占27.8%；在煤炭及制品类销售额中，天津市物资集团总公司、中国铁路物资总公司、浙江省物产集团公司和中国中钢集团公司四家企业共占74.1%，其中天津市物资集团总公司独占38%。

（二）经营效益环比有所好转

1-7月份，重点流通企业效益略有增加，销售毛利819.4亿元，比去年同期减少32.6亿元，同比下降3.8%。利润总额由去年同期的294.6亿元，减少到今年的266.4亿元，同比虽下降9.6%，但比1-6月份降幅收窄4.7个百分点。77家企业平均劳动效率为406.1万元/人，比去年同期增加42.4万元/人，提高11.6%。

在统计的77家企业中， 56家盈利企业共盈利272.6亿元，盈利企业所占比重为72.7%。在这56家盈利企业中有5家企业是由去年亏损的状态转为盈利，25家企业利润总额比去年同期提高,25家企业利润总额同比下降。21家企业亏损额为6.2亿元，亏损企业所占比重为27.3%，在这21家亏损企业当中有12家企业亏损额有所减少，9家企业亏损额有所增加。

其中，利润总额排在前十位的企业分别是：

                             表2  利润总额前十名企业排序        单位：万元

企业经营成本仍在上升。1-7月份，77家重点生产资料流通企业营业成本总计20416.5亿元，同比增加1709.1亿元，增长9.1%，增幅较去年同期增加0.8个百分点。（见图3）企业每百元营业收入中的成本构成为96.1%，比去年同期减小0.5个百分点。（见图4）企业整体三项费用合计588.3亿元，同比增加   图3  重点企业营业收入与营业成本对比14亿元，增长2.4%。1-7月份企业支付的各项税费309.7亿元，比上年同期增加31.4亿元，同比增长11.3%。

图4  重点生产资料流通企业每百元营业收入的成本构成及销售利润率变化情况

相关效益指标同比仍有下滑。在市场需求不足，经营效益下降的情况下，行业整体销售利润率和成本费用利润率均明显低于去年同期水平。今年1-7月份，重点企业整体销售利润率为1.25%，比去年同期降低0.25个百分点，比1-6月份降低了0.08个百分点；企业整体成本费用利润率为1.27，比去年同期降低0.26个百分点，比1-6月份降低了0.05个百分点。

其中，销售利润率维持在较高水平的前十家企业分别是：

表3  销售利润率前十名企业排序

流通业在国民经济中的地位日益提升，已经成为拉动经济增长的先导性、支柱性产业，对国民经济的发展起到十分重要的作用。相关实践表明，流通业增加值每增长1%会带来GDP增长0.32%。据测算，2013年1-7月重点流通企业增加值率为11%，比去年同期降低0.4个百分点。说明我国生产资料流通行业仍然需要进一步转变流通方式，深化流通体制改革，提高流通效率。

其中，成本费用利润率维持在较高水平的前十家企业分别是：

表4  成本费用利润率前十名企业排序

（三）行业整体资金流动性下降

今年1-7月份，77家企业整体的流动比率为100.4%，与去年同期相比减少了2.4个百分点。其中，流动比率前十名企业分别是：

表5  流动比率前十名企业排序

77家企业整体速动资产达5326.3亿元，比去年同期增加477.3亿元，提高9.8%。速动比率为68.8%，比去年同期下降0.6个百分点。

其中，速动比率前十名企业分别是：

表6  速动比率前十名企业排序

（四）资产规模继续扩大，应收账款同比仍大幅增加

行业整体资产规模继续扩大。77家企业，资产总计为12677.4亿元，同比增加983.4亿元，增长8.4%，增速比去年同期增加了0.4个百分点。其中流动资产合计7774.3亿元，比去年同期增加583.8亿元，增长8.1%；负债合计为9180.1亿元，同比增加749.1亿元，增长8.9%；其中流动负债合计7740亿元，同比增加750.8亿元，增长10.7%。

流动资产周转方面。1-7月份行业整体应收账款为979.7亿元，比去年同期增加153.4亿元，同比提高18.6%。应收账款周转率为21.7次，同比下降2次，周转天数（一年按365天计算）由去年的16天增长到今年的16.8天。应收账款周转次数比去年有所下降，说明企业整体资产流动性有所下降，短期偿债能力下降，收账速度有所减缓，帐龄增加，在一定程度上增加了坏账损失的可能性。

行业整体存货为2448亿元，比去年同期增加106亿元，同比增长4.6%。存货周转率为8.3次，比去年增加了0.4次，企业存货的流动性及变现速度同比微降。流动资产周转率为2.73次，比去年同期增加0.01次。行业整体平均营业周期为60.6天，比去年缩短0.5天。

表7  流动资产周转率前十名企业排序表

流动资产周转率不仅反映了流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资产周转率上升，周转次数增加，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入增加，企业流动资产的运用效率提高，进而提高了企业的偿债能力和盈利能力。

总资产周转方面。行业整体资产周转率为1.68次，同比提高0.01次。行业整体包括负债和所有者权益在内的全部资产，总体的获利能力仍有待提高。

资产负债率有所提高。当前我国生产资料流通企业资金需求量大，为适应经营发展的需要，企业主要以债务融资扩大资产规模和经营规模，资产负债率普遍处于较高水平。1-7月份，重点流通企业整体平均资产负债率（举债经营比率）为72.4%，同比增加0.4个百分点。

资产负债率过高会影响企业融资信誉，过低则会影响企业生产扩展。所以作为一个企业来讲，应尽量把资产负债率控制在一个合理比率，这样企业才能在财务状况稳定的基础上尽可能多的利用外部资金。

中国物流信息中心综合处