2018年3月大宗商品价格继续小幅回落

2018年3月大宗商品价格继续小幅回落

2018年3月，随着春节影响因素的消除，国内经济恢复平稳增长。国内大宗商品市场运行出现回暖迹象，市场需求逐步启动，生产活动明显加快，供需两端均有回升。但由于商品供应增速大于需求增速，供大于求的压力犹存，整体库存仍在积压，导致市场价格继续小幅回落。据中国物流信息中心市场监测，3月份大宗商品价格环比回落1.0%，降幅较上月扩大0.1个百分点，连续第三个月呈下行走势；同比上涨6.2%。

从主要行业来看，五大类商品均有不同程度下跌。其中，有色金属价格跌幅最为显著，达到2.9%；黑色金属、化工产品、原煤和成品油较上月分别下跌1.2%、1.9%、2.3%和0.9%。具体来看：

钢材市场方面，随着北方采暖季限产的结束，钢厂生产逐步恢复，市场供应开始增加。3月份传统消费旺季到来，建筑工地相继恢复正常施工，终端需求释放加快。不过上中旬雨水天气较多，加之价格下跌以及资金偏紧因素，市场需求释放明显不及预期，下旬市场成交才明显改善。整体来看，钢厂生产回升，产量增加，但销售情况回温较缓，库存压力逐步加大，加之中美贸易摩擦愈演愈烈，国内钢材市场价格环比下降1.2%。

有色金属方面，3月22日，美联储货币政策会议决定，加息25个基点，美联储的持续加息行为，有助于美元上涨，对有色金属价格起到一定打压作用。3月23日，美国总统特朗普签署总统备忘录，宣布将就中国在钢铁、铝贸易和知识产权方面的行为向500亿美元的中国对美出口商品征收惩罚性关税，同时限制中国对美直接投资。当日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。随着全球最大的两个经济体贸易战打响，有色金属价格承压下行。国内方面，据国家统计局数据显示，2018年1-2月份，国内十种有色金属产量为885.7万吨，同比增长1.9%。其中，铜产量为148.1万吨，同比大幅增长10.3%，增速较快3.6个百分点；铅产量为84.5万吨，同比增长16.1%，增速加快8.7个百分点。产能攀升令国内有色金属供应明显增加。但需求增长有限，一方面是因为下游企业在等待全国两会结果，以确定未来发展的重点方向；另一方面，房地产市场不景气也拖累了下游需求。因此，尽管消费旺季来临，但需求增量不及预期，对价格的带动作用有限。在多重利空因素作用下，3月份国内有色金属市场价格环比下降2.9个百分点，降幅较上月扩大1.6个百分点。

成品油方面，3月份，美国石油钻井平台数量继续走高，原油产量大涨，库存居高不下，加之贸易战间接打压油价，外盘价格连跌。虽然后有利好支撑回涨，但幅度有限，提振市场行情较难。从国内市场需求来看，终端消费量未有明显转好，尤其是柴油需求表现较为寡淡。虽然28 日成品油上调按时兑现，但市场提前消化涨幅，调价兑现后汽柴油价格稳定为主，业者积极性不高，整体行情依然平淡。受国内外诸多利空因素共同影响，3月份国内成品油市场价格连续第三个月下行，环比下降0.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点。

化工产品市场方面，上游来看，国际原油价格震荡下行，对化工产品价格打压力度增强。供应方面，新增产能增多，供应有所回升，据大宗商品综合指数显示，3月化工供应量指数较上月上涨4.8%。但下游需求不佳，订单缩减，供应商出货压力加大，成交低迷。受供大于求格局影响，化工产品市场价格继续下行，3月份环比下降1.9%，降幅较上月扩大0.7个百分点。

煤炭市场方面，在高利润的驱动下，上游煤矿复产积极，生产形势稳定，供应快速释放。数据显示，1-2月全国原煤产量5.16亿吨，同比增长5.7%，涨幅较为明显。但需求并不乐观，3月中旬国内煤炭消费基本脱离假期影响，逐步完成从消费旺季向消费淡季的过渡，沿海主要电厂煤炭日耗稳定在68万吨以下。环渤海港口库存、下游电厂库存都在稳步上行。目前供需矛盾较为突出，奠定了煤价下行的基础。整体来看，3月份国内煤炭市场价格下降2.3%，降幅较上月扩大1.1个百分点。