指数降至50%以下，全球制造业增长承压 —2020年2月份CFLP-GPMI分析

据中国物流与采购联合会发布，2020年2月份全球制造业PMI较上月回落2.6个百分点至47.4%,降幅明显。亚洲制造业PMI明显回落。欧洲制造业PMI持续低位回升，美洲和非洲制造业PMI小幅回调，均保持在50%以上。从2月指数变化看，新冠肺炎疫情对中国以外地区的影响尚未完全显现。

在新冠肺炎疫情的影响下，中国制造业的回落导致2月亚洲制造业有所承压，指数明显回落，全球制造业增长有所放缓。从当前蔓延情况看，新冠肺炎疫情在中国得到了明显控制，对中国的影响逐步降低，但对中国以外地区的影响程度逐步加深。新冠肺炎疫情对3月全球制造业的短期影响不容忽视。近期，美国、澳大利亚以及主要新兴市场国家纷纷降息，并考虑进一步加强财政政策的支持力度，以防范新冠肺炎疫情给经济带来的下行风险。伴随着复工复产节奏的逐步加快和相关支持政策效果的逐步释放，中国制造业有望在3月份有所回升，在一定程度上支撑全球制造业增长。

在新冠肺炎疫情影响、地缘政治、贸易摩擦等诸多不确定因素的综合影响下，世界主要机构纷纷调低经济增长预期。经合组织（OECD）将2020年全球经济增速预期由2.9%下调至2.4%；IMF将2020年全球经济增长预期从1月份预测的3.3%下调至3.2%。全球制造业自去年以来呈现波动下行趋势，今年1月份有所反弹，但整体下行压力仍然存在。新冠肺炎疫情在全球的蔓延为全球经济复苏带来不确定性，各国的体制不同，防控手段和力度也有所不同，因此疫情对各国经济的影响程度也有所不同。在当前经济背景下，世界各国应更加注重协同发展和多边合作，增强全球经济发展韧性，抵御经济下行风险。

分区域来看，呈现如下特点：

亚洲制造业短期影响显现，PMI降至50%以下

2020年2月份，亚洲制造业PMI较上月下降7.5个百分点至42.9%，结束连续3个月的小幅上升走势，环比降幅明显。从主要国家看，中国制造业PMI降幅明显；韩国和日本制造业PMI虽有回落，但降幅在1个百分点左右；受原油价格下降影响，沙特和阿联酋等中东国家制造业PMI也有不同程度回落。

综合指数变化，受新冠肺炎疫情影响，中国制造业供应链放缓，短期明显回落，导致2月亚洲制造业增长放缓。从韩国和日本的数据表现看，2月份制造业PMI数据并未反映出新冠肺炎疫情对上述两个国家的短期影响。预计3月份，伴随着新冠肺炎疫情影响的逐步显现，韩国和日本制造业回落将构成对亚洲制造业的短期冲击。伴随着新冠肺炎疫情对中国影响的逐步削弱，制造业企业复工率将加快回升，中国政府相关支持政策也将进一步提振市场信心，3月份中国制造业的回升将成为亚洲制造业乃至全球制造业增长的重要支撑。为了预防新冠肺炎疫情对经济的潜在冲击，亚洲各国除了采取降息政策外，也通过补贴和减税政策，缓解企业压力。

欧洲制造业继续恢复性反弹，数据变化尚未体现疫情影响

2020年2月份，欧洲制造业PMI较上月上升1个百分点至49.9%，连续两个月环比上升。从主要国家走势看，德国、英国、荷兰、西班牙等国家制造业PMI均有较为明显上升。意大利制造业PMI虽有回调，但降幅仅为0.2个百分点，保持在48.7%。

综合指数变化，欧洲制造业经过一年多的调整，呈现恢复性反弹。新冠肺炎疫情对意大利以及欧洲各国的影响是从2月底开始，并于3月初逐步显现。因此，2月份欧洲制造业PMI数据并未体现新冠肺炎疫情对欧洲经济的影响。从当前蔓延情况看，3月份欧洲制造业增长面临压力，或将出现明显回落。新冠肺炎疫情对经济的影响将加大欧洲经济恢复的难度。欧洲经济的对外依存度较高，新冠肺炎疫情对于欧洲各国出口的短期影响不容忽视。继续保持宽松的货币政策以及实施更为激进的财政政策将是欧盟接下来考虑的重要政策取向。此外，英国与欧盟之间贸易谈判结果的不确定性也成为影响欧洲经济发展的重要因素。

非洲制造业增速持续放缓，PMI连续下降

2020年2月份，非洲制造业PMI较上月下降0.8个百分点至50.3%，连续2个月环比下降。从主要国家看，尼日利亚和南非等国制造业PMI均有回调，降幅近1个百分，埃及制造业PMI较上月回升，但仍在50%以下。综合指数变化，非洲制造业增速持续放缓，但仍保持增长趋势，尼日利亚制造业仍保持高速增长。从确诊数量看，新冠肺炎疫情对非洲各国的影响最轻，确诊数量仅为个位数。但疫情在全球的蔓延，也会在一定程度上冲击非洲制造业供应链，抑制相关需求的增长。

美洲制造业增速小幅放缓，PMI仍在50%以上

2020年2月份，美洲制造业PMI较上月回落0.4个百分点至50.4%，连续2个月运行在50%以上。从主要国家看，巴西、加拿大、墨西哥等国制造业PMI较上月均有不同程度上升，美国制造业PMI较上月有所回落，但仍保持在50%以上。

综合指数变化，美洲制造业增速较上月有所放缓，美国制造业增速放缓是主导因素。ISM报告显示，美国制造业PMI为50.1%，较上月回落0.8个百分点。分项指数变化显示，生产和需求增速较上月均有较为明显放缓。其中，新订单指数降至50%以下。企业反映情况显示，新冠肺炎疫情的蔓延对美国企业供应链有所影响，供应商配送速度明显放缓。

从当前各国公布的确诊数量看，新冠肺炎疫情对美洲各国影响程度相对较轻，但其对经济的负面影响仍不容忽视。为了应对疫情对实体经济和供应链的冲击，美联储已经宣布降息50个基点，为美国经济增长提供支持。