经济运行有所回稳，新动能持续向好——2025年5月份制造业PMI分析

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2025年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，较上月上升0.5个百分点，显示经济运行有所回稳。分项指数变化显示，需求整体趋稳运行，企业生产止降回升，新动能持续向好发展，大型企业回升向好，小型企业有所改善，价格指数止降趋稳，企业预期有所回升。

需求整体趋稳运行，新动能需求较好增长。5月份，在中美日内瓦经贸会谈达成协议后，我国制造业出口下行态势放缓，新出口订单指数为47.5%，较上月上升2.8个百分点。加上国内需求继续稳定释放，市场需求整体趋稳运行，新订单指数为49.8%，较上月上升0.6个百分点。从行业大类来看，新动能市场需求增长较为突出。装备制造业和高技术制造业的新订单指数均运行在52%以上，均连续几个月保持在扩张区间，显示新动能市场需求保持较好增长势头。尤其是两大行业新出口订单指数分别较上月上升超过5个和3个百分点，均升至扩张区间，显示新动能出口短暂下降后较快回升，展现出较强活力。此外，消费品制造业需求也稳定上升，新出口订单指数较上月上升超过6个百分点至扩张区间，并带动新订单指数较上月上升1.6个百分点至51%以上。

企业生产止降回升，原料采购有所回稳。5月份，随着出口降势放缓、需求整体趋稳运行，制造业企业生产活动也止降回升，生产指数为50.7%，较上月上升0.9个百分点，在短暂降至50%以下后回到扩张区间。原材料采购活动相应有所回稳，采购量指数为47.6%，较上月上升1.3个百分点，其中进口指数为47.1%，较上月上升3.7个百分点，显示原材料进口在上月较快下降后，本月降势明显收窄。从行业大类来看，新动能的生产活动保持较快增长，消费品制造业生产活动也持续稳中有增，共同支撑制造业生产活动整体回升。装备制造业生产指数较上月上升超过4个百分点，升至54%以上，连续10个月保持在50%及以上；高技术制造业生产指数虽较上月小幅下降0.2个百分点，仍保持在52%左右的相对较好水平，同样连续10个月保持在50%及以上；消费品制造业生产指数较上月上升超过1个百分点，连续15个月运行在扩张区间。

大型企业向好回升，小型企业有所改善。5月份，从不同规模企业运行情况来看，大型企业在上月短暂放缓后较快恢复。大型企业PMI为50.7%，较上月上升1.5个百分点，其中生产指数较上月上升1.7个百分点至51%以上，新订单指数较上月上升3个百分点至52%以上，显示大型企业供需两端较快上升。小型企业也有所改善，小型企业PMI为49.3%，较上月上升0.6个百分点，其中新订单指数较上月上升1.6个百分点至接近50%，生产指数也运行在接近50%，结合来看，小型企业供需趋稳运行。

价格指数止降趋稳，企业预期有所回升。5月份，在需求回稳、生产上升的带动下，市场价格快速下降态势有所放缓。购进价格指数为46.9%，较上月小幅下降0.1个百分点；出厂价格指数为44.7%，同样较上月小幅下降0.1个百分点，两个价格指数的环比降幅均较上月明显收窄。企业对后市预期也有所回升，生产经营活动预期指数为52.5%，较上月上升0.4个百分点。

综合来看，5月份，我国制造业经历了上月短暂波动后呈现回稳迹象，但后期走势仍需观察。一方面，外部环境依然复杂严峻，外贸回稳仍有不确定性。另一方面，从PMI表现来看，制造业PMI仍处于50%以下水平，多数分项指标及部分行业仍处于低位。当前政策层面，仍需加码推进各项稳经济政策措施，加快构建“双循环”新发展格局和全国统一大市场。一方面，多措并举扩大内需，稳住国内基本盘，做强国内大循环。另一方面，推进高水平对外开放，拓展新的外需增量。两方面着力提振经济运行动力，强化经济运行韧性，提升抗风险能力，确保宏观经济行稳致远。