向好基础继续巩固，宏观经济稳中有增——2025年8月份制造业PMI分析

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2025年8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，较上月上升0.1个百分点。结合分项指数以及分行业指数变化来看，向好基础继续巩固，制造业市场需求缓中趋稳，企业生产稳定扩张，价格指数联动上升，新动能加快扩张，传统产业也有改善，大型企业继续稳定扩张，小型企业有所恢复，宏观经济稳中有增运行，企业对后市预期乐观程度上升。

市场需求缓中趋稳，企业生产稳定扩张。8月份，我国部分地区仍存在极端天气的影响，但强度和持续性有所减弱，加上各项扩需求政策稳定落实，中美经贸关系阶段性缓和也在一定程度上稳定了市场情绪，制造业市场需求缓中趋稳，新订单指数为49.5%，较上月上升0.1个百分点。出口需求也呈现缓中趋稳态势，新出口订单指数为47.2%，较上月上升0.1个百分点。在需求端有所趋稳以及极端天气影响减弱等因素的带动下，企业生产意愿也有所释放，生产活动稳定扩张，生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点。

价格指数联动上升，整治“内卷式”竞争效果初显。8月份，制造业原材料购进价格指数为53.3%，较上月上升1.8个百分点，连续3个月明显上升，且连续2个月运行在扩张区间，显示原材料价格加快上升。出厂价格指数为49.1%，较上月上升0.8个百分点，同样连续3个月上升，并创下今年以来最高点，显示产成品价格持续趋稳运行。尤其是分行业来看，制造业四大行业的价格指数基本都呈现上升势头，显示当前市场价格处于改善进程，且这种改善比较普遍。市场价格指数联动上升，一方面有原材料采购增加和市场需求回稳的带动作用，采购量指数为50.4%，较上月上升0.9个百分点；另一方面也有整治“内卷式”竞争政策效果的显现。长期来看，整治“内卷式”竞争政策将不断优化市场竞争秩序，缓解供需矛盾，支撑价格运行在良性循环的轨道。

新动能加快扩张，传统产业也有改善。8月份，制造业四大行业均有积极变化。新动能方面，受“两重”建设持续推进以及大规模设备更新等政策的带动，装备制造业稳中加快扩张，装备制造业PMI为50.5%，较上月上升0.2个百分点，其中生产指数运行在52%以上，新订单指数也运行在扩张区间。开学季临近，计算机通信电子设备制造业迎来产销旺季，有力支撑高技术制造业加快扩张，高技术制造业PMI为51.9%，较上月上升1.3个百分点，其中生产指数和新订单指数都上升至54%左右的较好水平。传统产业方面，基础原材料行业运行有所趋稳，基础原材料行业PMI为48.2%，较上月上升0.2个百分点，且供需指数均较上月有所上升。消费品制造业PMI虽较上月下降0.3个百分点至49.2%，但生产指数保持在扩张区间，新订单指数和新出口订单指数都较上月有小幅上升，显示消费品市场需求有所趋稳。

大型企业继续稳定扩张，小型企业有所恢复。8月份，大型企业延续稳定扩张态势，大型企业PMI为50.8%，较上月上升0.5个百分点，生产指数较上月上升0.5个百分点，继续运行在52%以上；新订单指数较上月上升1.2个百分点，升至接近52%的水平，显示大型企业供需两端较快扩张，较好稳住制造业基本盘。小型企业PMI为46.6%，较上月上升0.2个百分点，显示小型企业有所恢复。其中生产指数和新订单指数分别较上月上升1.4个和0.1个百分点，显示小型企业供需降幅有所收窄。

综合来看，8月份，向好基础继续巩固，宏观经济保持稳中有增运行。当前积极因素在进一步累积，将带动后市经济向好发展。外部因素方面，进入9月份后，高温多雨极端天气影响将逐渐消退，施工作业和户外行动将全面恢复正常。中美经贸磋商持续推进也有助于外贸的稳定运行。内部因素方面，稳经济促增长政策作用将持续增强，前期的“两新”“两重”等政策稳步发力，新推出的财政贴息、规范政府和社会资本合作存量项目建设等政策也将持续为经济注入新增动力。尤其是新近推出的加强全国碳市场建设、金融支持新型工业化、“人工智能+”行动等政策，不仅可发展成为新的增长极，也可有效提升经济发展质量。预计9月份以及四季度，我国宏观经济将继续稳中向好恢复，制造业市场需求趋稳回升，企业生产活动稳定扩张，原材料价格稳中有增，产品销售价格也趋稳运行。企业对后市预期乐观程度上升，8月制造业生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点，在连续4个月运行在53%以下后回到53%以上，尤其是四大行业和大中小企业的生产经营活动预期指数全部较上月上升，表明当前市场预期全面上升，市场信心较好。

中国物流信息中心 文韬