指数上升，全球经济恢复力度有所回升—2025年8月份CFLP-GPMI分析

中国物流与采购联合会发布，2025年8月份全球制造业PMI为49.9%，较上月上升0.6个百分点，接近50%的荣枯线。据分区域看，亚洲制造业PMI继续运行在50%以上，环比有所上升；非洲制造业PMI较上月小幅下降，指数仍在50%以上；欧洲制造业PMI和美洲制造业PMI虽均在50%以下，但较上月均有不同程度上升。

综合指数变化，全球制造业PMI较上月有所上升，连续6个月运行在50%以下，本月接近50%的荣枯线，意味着全球制造业虽未改变弱势恢复态势，但恢复力度较上月有所上升。分区域看，亚洲制造业保持温和增长，继续稳定在扩张区间；非洲制造业恢复力度较上月有所减弱，但仍在扩张区间；美洲和欧洲制造业均仍在收缩区间，但恢复力度较上月均有不同程度上升。

整体来看，制造业PMI接近荣枯线意味着全球经济恢复在向好的方向转变，但整体恢复力度仍待提升。世贸组织最新报告预计2025年全球货物贸易量将增长0.9%，高于4月份预测的-0.2%，但仍低于关税上调前的2.7%。当前全球经济恢复在波动中缓慢前行。贸易摩擦与地缘政治冲突对全球经济的扰动仍在，但世界各国寻求新的合作路径和探索供应链产业链优化的意愿也持续提升。全球经济恢复的韧性也逐步显现。今年3月以来，全球制造业PMI虽未超过50%，但持续保持在49%以上。多种方式的区域协同合作是世界主要国家保持恢复韧性的主要途径。世界各国应致力于加强经济政策协调合作、减少经济恢复过程中的不稳定性，进而巩固全球经济恢复的可持续性。

美洲制造业降幅有所收窄，PMI小幅上升

2025年8月份，美洲制造业PMI为48.8%，较上月上升0.8个百分点，显示美洲制造业保持在收缩区间，但降幅较上月有所收窄，制造业恢复力度好于上月。主要国家数据显示，美国和加拿大制造业PMI较上月均有不同程度上升，均在49%以下；哥伦比亚和墨西哥制造业PMI较上月上升，均在50%以上；巴西制造业PMI较上月下降，降至48%以下。

ISM报告显示，2025年8月，美国制造业PMI为48.7%，较上月上升0.7个百分点，连续6个月低于50%。分项指数显示，新订单指数较上月上升，升至51%以上；生产指数较上月下降至48%以下；从业人员指数继续在44%以下，连续7个月低于50%；购进价格指数仍在63%以上。

数据显示，美国制造业降幅较上月有所收窄，需求有所回升，但生产有所下降，企业用工水平保持在低位，原材料价格持续在高位。关税政策对美国企业生产成本和就业的影响仍在显现。高盛研究报告指出，预计到今年10月，美国消费者承担的关税成本比例将达到67%。美国劳工统计局公布的《职位空缺与劳动力流动调查报告》显示，7月美国职位空缺数降至718万，降至近10个月最低水平，企业对劳动力的需求正逐步减弱。美国居民消费信心也有所下降。美国密歇根大学发布的调查数据显示，美国8月份消费者信心指数为58.2，较7月份下降约6%，为4个月来首次下降。

欧洲制造业恢复力度趋好，PMI升至荣枯线附近

2025年8月份，欧洲制造业PMI为49.8%，较上月上升0.7个百分点，连续8个月上升。从主要国家来看，法国、意大利和西班牙制造业PMI均在50%以上，环比均有不同程度上升；德国制造业PMI虽仍在50%以下，但连续3个月环比上升，升至50%荣枯线附近；希腊制造业PMI升至54%以上。

数据变化显示，欧洲制造业PMI持续环比上升，意味着欧洲制造业恢复力度持续趋好。在欧洲经济活动持续小幅回升和通胀水平相对稳定的背景下，欧洲央行将维持当前利率水平不变的概率较大。欧元区8月CPI年率初值为2.1%，略高于上月的2%。为了推动经济恢复，欧洲主要国家也在加大基础建设投资投入。继续加大培育内需力度来缓解海外需求压力是欧洲各国保持经济稳定持续恢复的重要抓手之一。

非洲制造业保持在扩张区间，PMI有所下降

2025年8月份，非洲制造业PMI为50.8%，较上月下降0.3个百分点，连续2个月运行在50%以上。从主要国家来看，尼日利亚制造业PMI环比上升，升至54%以上；南非和埃及制造业PMI较上月有不同程度下降，指数均在50%以下。

综合数据变化，非洲制造业增速较上月有所放缓，但整体仍在扩张区间，仍保持相对较好恢复态势。非洲大陆自由贸易区的持续推进为非洲各国抵御外部冲击，重塑非洲贸易格局、加速经济转型提供了长期基础，非洲仍具备较大的发展空间。关税冲击、债务负担和部分国家政治稳定风险仍是困扰非洲经济复苏的主要因素。

亚洲制造业保持扩张，PMI较上月上升

2025年8月份，亚洲制造业PMI为50.9%，较上月小幅上升0.4个百分点，连续4个月在50%以上。从主要国家来看，中国制造业PMI较上月上升。印度制造业PMI在59%以上。东盟国家中，印度尼西亚和泰国制造业PMI较上月均有上升，指数在51%以上；菲律宾、缅甸和越南制造业PMI在50%以上；新加坡制造业PMI位于50%；马来西亚制造业PMI在50%以下。日本和韩国制造业PMI较上月均有不同程度上升，均在50%以下。

综合来看，中国经济向好基础继续巩固，印度经济保持较快增长，东盟经济也有向好迹象，亚洲经济恢复水平持续高于美洲、欧洲和非洲，也高于全球制造业整体水平，亚洲经济以其不断扩大的经济总量，持续为世界经济增长提供核心驱动力。区域合作不断深化和供应链韧性的提升成为亚洲经济持续扩张的重要保障。