不见往年带钢“情”，聊以新颜待今朝

　  作为国民经济重要的基础产业，近两年来，关于生态体系的保护一直被严肃对待。众所周知，钢铁行业是重污染行业，近几年一直是国家环保整治的重点对象。随着2017年一系列的环保督查、环保回马枪、最严关停令等政策出台之后，不少工厂已是伤痕累累.回顾这一年来，是带钢行业供给形势变化、新旧动能转换的一年，是产能严重过剩矛盾化解的一年，是“环保风暴”有史以来涉及时间最长，强度最大，涉及地区最广的一年。以致于大量企业限产停工、整改处罚，数量之多，前所未有。然而供求两端的博弈和环保政策的实施强度依旧是2018年备受关注的焦点。下面笔者将从这几个方面进行深入分析：

　　一、减量化趋势不可逆

　　尽管2017年带钢行情乐观，但展望“十三五”及更长期的市场前景，中国钢铁产能已经进入峰值区，未来是减量化发展趋势。尽管今年行情几乎达到疯狂的巅峰，但带钢企业要时刻保持理性的头脑，坚定的推进去产能的步伐。据河北发布11月10日消息，河北省计划在2018-2020计划再压减退出钢铁产能2000万吨左右、煤炭产能2600万吨左右，力争到2020年钢铁产能控制在2亿吨左右、煤炭产能控制在7000万吨左右。压减产能果然是钢价上涨最好的催化剂，2017年11月份虽然是钢市的传统淡季，但是由于调坯窄带生产企业“煤改气”结束后，导致的天然气能源供给不足，且天然气价格持续上涨，窄带生产成本有所上升，加之低库存和供应端的收紧，带钢价格依然呈现出大幅拉涨的态势，所以在长期减量化的趋势下，即便到2030年国内钢材消费需求降至5亿吨左右，也仍然是个很大的数字，没有任何国家可以替代中国在世界钢铁行业的地位。

　　二、终端需求萎缩不断加剧

　　2017年1-11月房地产、基建投资增速双双回落，同时房屋新开工面积、房地产企业到位资金增速也全面回落，国内钢市需求受到明显抑制。中央召开的经济工作会议及中央财经领导小组会议均明确提出要“抑制房地产泡沫”，显示2017年国家对房地产的态度仍将延续2016年10月以来的加强对重点城市进行收紧的总思路，后期房地产销售和投资都将面临继续下行压力。那在建筑行业持续下滑的情况下，这部分带钢需求萎缩将不断加剧。另带钢一大部分资源分流至镀锌酸洗冷轧行业，下游生产流程中的酸洗工序，会产生大量的酸液。每次查环保镀锌酸洗企业必定首当其冲，因而生产开工也受到了较大的影响。而2017年初华北“渗坑”事件发生以后，更是将镀锌酸洗厂推向了风口浪尖，政府大力度对终端企业长达数月的停产和整顿。未来制约行业发展的主要因素还是环保，如果改造和排污不能很好的处理，未来镀锌酸洗加工的发展令人堪忧，可能出现一定幅度的回落。

　　三、供给侧改革就在当下

　　供给侧改革是近年来发展的重点，实体经济的的大力发展，是未来的主基调，尤其是经济质量的提高，是未来的主攻方向。而钢铁行业又是供给侧改革的重点目标，所以后期依旧是从严治理，以巩固当前成果，并且能在有效期内完成“十三五”的目标。近两年来，关于生态体系的保护一直被严肃对待。2014年至今，环保政策出台越发严格。截至2017年10月，据不完全统计，各部门、各省市发文或关于环保重大事件约500多条；这在以往是不常见的，可见国家对环保的重视程度。2017年，得益于供给侧结构性改革的深入推进，国内钢铁、煤炭、有色、建材等行业去产能持续推进，叠加全面取缔“地条钢”影响，黑色金属产业链主要品种价格表现依然抢眼，上游原燃料生产企业利润继续扩张、负债率稳中有降，经营环境在进一步改善。党的十九大召开期间，限产越发严格，短时间内，多家钢企出台停产消息，影响较大的如唐山、廊坊、安阳等地。停产情况各异，但整体停产率都在50%以上，部分地区全停。

　　综合来看，2017年环保局出台的环保督查、煤改气、限产停产等政策落实情况来看，可谓是几家欢喜几家忧。2018年钢铁市场将继续延续供需双收缩的情况，但供应的收缩可能大于需求收缩，会对带钢市场形成较好支撑。虽然有时受到节日库存增加的扰动，但在宏观预期修复的背景下，钢价有望在年后开启新一轮震荡上行的态势，所以2018带钢价格整体将呈波动上涨趋势。