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中心介绍专家解读：2013年3月份制造业PMI解读
发布时间： 2013-04-01 10:24:43 作者：本站编辑 来源：
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对2013年3月份发布的中国制造业PMI，综合网上内容，各经济界人士分析如下：
特约分析师张立群分析认为：“3月份PMI指数上升，改变了1-2月份持续小幅回落态势，预示未来经济总体走稳。从市场需求方面看，投资与出口增速有所加快，与新订单指数、新出口订单指数提高相吻合。受订单支持，预计企业开工率将有所提高。当前投资、出口增长都包含一些不确定因素，一季度包含春节影响，数据波动偏大。从目前数据看，经济运行大体平稳，对未来变化还需密切监测。”
兴业银行首席经济学家鲁政委
【原材料加速去库存】3月PMI显著低于市场预期，新订单、生产量、就业分项都在回升且绝对值高于总指数，只有原材料库存大幅下落约2个点拖累了整个指数。经济温和回升态势不变，宏观政策宜继续维持中性，放松或收紧都不合适。
民生证券研究院副院长管清友
3月PMI50.9%。1、高于上月且连续6个月高于50%，但季节性回升且幅度弱于历史同期，经济保持温和复苏态势；2、东部、大型企业、上游复苏较强，采购环节未见好转，目前处于复苏初期，3、上游产品价格低迷，利于中下游企业效益提高；4、复苏初期转型期特征明显，复稳定性持续性有待提高。
平安证券固定收益部副总经理石磊
【3月中国官方PMI显示经济旺季不旺】3月中国PMI50.9，季调前较上月上升0.8，季调后下降1，订单与生产在季调后均出现明显回落，出口订单更差，企业原材料库存下降，产成品库存上升，这与微观观察相符，经济回升遇到了挫折。比汇丰PMI靠谱。
财经专栏作家肖磊
中国制造业PMI连续扩张主要是两方面的原因，其一是中国不均衡消费的复苏和美国经济数据的好转。在城镇化和房地产市场的这波热炒中，拉升了PMI。美国经济数据的好转和股市的上涨增大了本土消费及进口，也拉动了中国的PMI。这两个因素目前看都没有可持续性。
职业投资人黄生
随着春节因素过去，三月份各个工厂开始逐步加大开工，PMI也开始攀升，四月份PMI应当会更好，因开工会更足，值得关注的是小型企业PMI攀升3.3个百分点，创了12个月的新高。3月官方PMI创11个月新高。
众禄基金研究中心高级分析师韦恩源
3月中国制造业PMI为50.9%，创11个月新高，连续6个月位于临界点以上，反映当前实体经济呈现稳中趋升态势。由于前两个月受季节性等因素影响，主要指数出现回落，但随着需求回升及3月份制造业大面积开工，新订单指数和生产指数出现较大幅度回升，带动PMI数据上升。小企业PMI创近一年新高，出现好转迹象。
美银美林陆挺：官方制造业PMI为50.9，低于市场预期的51.2，但高于美银美林预计的50.5。尽管数据低于预期，而且可能存在一定的季节性效应，但既然指数上升，就可能给市场带来适度的积极影响。该数据可能会促使经济学家下调对中国2013年第一季度国内生产总值(GDP)的预期，但下调幅度应当不大。经过2012年年底以来的几次上调，目前市场对2013和2014年中国GDP增幅的普遍预期分别为8.2%和8.0%。该行相信，市场现在有些过于乐观，预计未来几周普遍预期将被下调。
澳新银行刘利刚、周浩：尽管分类指数全面反弹，但上升幅度仍低于过去几年的平均水平。与此同时，第一季度平均PMI十分接近去年第四季度的水平，仅略高于50这一荣枯分水岭，说明经济增长势头企稳，但阻力依然存在。该行仍预计中国第一季度经济同比增长8.1%，受投资快速增长和房地产市场的回暖提振。但消费状况似乎不及预期，主要是由于政府开支下降。新一届政府打击腐败、遏制铺张浪费的举措似乎已经开始拖累零售额的表现。
摩根大通朱海斌、吴向红、Lu Jiang：3月份官方和汇丰PMI数据回升表明，近期经济数据表现相对疲软可能在一定程度上是农历新年前后的季节性波动所致。因此，3月份PMI数据普遍改善表明中国经济活动可能已走上稳定的温和复苏轨道，与此同时通胀压力依然可控。考虑到政府推出的经济刺激措施（尤其是基础设施投资增加）、住房市场复苏以及去库存化的影响，预计2013年中国经济的周期性复苏仍将持续。政策方面，我们重申以前的观点，即中国今年将采取积极的（适度宽松）财政政策和稳健的（中性）货币政策。我们尤其认为中国今年的货币政策立场可能由适度宽松转为中性。
澳新银行刘利刚、周浩：尽管分类指数全面反弹，但上升幅度仍低于过去几年的平均水平。与此同时，第一季度平均PMI十分接近去年第四季度的水平，仅略高于50这一荣枯分水岭，说明经济增长势头企稳，但阻力依然存在。该行仍预计中国第一季度经济同比增长8.1%，受投资快速增长和房地产市场的回暖提振。但消费状况似乎不及预期，主要是由于政府开支下降。新一届政府打击腐败、遏制铺张浪费的举措似乎已经开始拖累零售额的表现。
摩根大通朱海斌、吴向红、Lu Jiang：3月份官方和汇丰PMI数据回升表明，近期经济数据表现相对疲软可能在一定程度上是农历新年前后的季节性波动所致。因此，3月份PMI数据普遍改善表明中国经济活动可能已走上稳定的温和复苏轨道，与此同时通胀压力依然可控。考虑到政府推出的经济刺激措施（尤其是基础设施投资增加）、住房市场复苏以及去库存化的影响，预计2013年中国经济的周期性复苏仍将持续。政策方面，我们重申以前的观点，即中国今年将采取积极的（适度宽松）财政政策和稳健的（中性）货币政策。我们尤其认为中国今年的货币政策立场可能由适度宽松转为中性。
华泰证券首席经济学家刘煜辉
PMI季调后，需求（订单）、生产、产成品库存、原料购进价格趋势全是向下的，原材料库存在3月份也开始拐头下行。 被动减库存阶段的特征都不符合，何谈进入第三阶段：主动补库存？ 只能说明总需求体质上都羸弱
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| 3月份 | 2月份 | 环比 | 同比 | 2012年3月 | |
| PMI | 50.9 | 50.1 | 0.8 | -2.2 | 53.1 |
| 生产指数 | 52.7 | 51.2 | 1.5 | -2.5 | 55.2 |
| 新订单指数 | 52.3 | 50.1 | 2.2 | -2.8 | 55.1 |
| 原材料库存指数 | 47.5 | 49.5 | -2 | -2 | 49.5 |
| 购进价格指数 | 50.6 | 55.5 | -4.9 | -5.3 | 55.9 |
| 产成品库存指数 | 50.2 | 46.6 | 3.6 | -0.6 | 50.8 |
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