专家解读：2018年5月PMI

特约分析师张立群认为:“ 5月份PMI指数小幅提高，是该指数在景气区间的短期波动，不具趋势性意义。5月份工作日较4月份增加，可能是原因之一。2017年以来，PMI指数一直在荣枯线以上小幅波动，可能是其运行的新特点。5月份PMI指数中，出口订单指数提高，显示今年以来的出口增长态势未出现改变；购进价格和出厂价格指数提高，可能预示PPI涨幅回落过程接近终结；生产指数、采购量指数、进口指数、产成品及原材料库存指数的变化则显示企业生产经营活动比较活跃。综上，预计5月份经济继续保持平稳增长态势。”

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆:制造业采购经理指数明显提升

5月份，制造业PMI为51.9%，高于上月和上年同期0.5和0.7个百分点，为2017年10月以来的高点，制造业扩张步伐加快，发展动力进一步增强。本月主要特点：一是供需两侧协同发力，市场活跃度上升。生产指数和新订单指数为54.1%和53.8%，分别高于上月1.0和0.9个百分点，升至年内高点。二是产业转型升级步伐加快，新动能支撑作用继续增强。装备制造业和高技术制造业PMI为53.0%和54.8%，分别比上月上升1.3和1.0个百分点，且均持续高于制造业总体水平。消费品制造业PMI为52.7%，与上月基本持平，走势平稳。三是传统行业景气回升，企业生产经营有所改善。高耗能制造业PMI为50.5%，重回扩张区间，分别高于上月和上年同期0.6和2.4个百分点，其中黑色金属冶炼及压延加工业PMI升至近期高点。四是进出口指数均有回升，外贸稳中向好。新出口订单指数和进口指数为51.2%和50.9%，分别比上月上升0.5和0.7个百分点，均连续三个月位于扩张区间。五是受市场需求回升及国际大宗商品价格上涨等因素影响，价格指数明显上升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为56.7%和53.2%，分别比上月上升3.7和3.0个百分点，且高于上年同期7.2和5.6个百分点。其中石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均高于60.0%，且环比上升幅度较大。

调查结果显示，本月反映资金紧张的企业比重为40.1%，连续三个月上升，金融服务实体经济的支持力度仍需进一步增强。同时，反映原材料成本和劳动力成本高的企业比重均持续超过四成，成本压力较大依然是企业生产经营中的主要问题之一。

从企业规模看，大、中型企业PMI为53.1%和51.0%，分别高于上月1.1和0.3个百分点；小型企业PMI为49.6%，比上月回落0.7个百分点，生产经营活动预期指数为58.2%，高于上月0.9个百分点，表明小型企业对未来发展预期仍较为乐观。

九州证券全球首席经济学家邓海清表示，5月PMI数据超出市场预期，主要在于供给侧改革和环保限产力度有所减缓，传统行业景气度明显回升，新订单、新出口订单指标也明显回升，反映制造业内外需求似乎均继续向好。但考虑到当前欧洲政治动荡明显，新兴市场国家波动更大，或将成为进一步影响中国出口的重要因素，再加上供给侧改革和环保限产放缓释放的供给因素不代表最终需求转好，未来生产端和需求的端的矛盾仍需观察。