专家解读：2018年8月PMI

特约分析师张立群认为: 8月份PMI指数略有提高，结束了连续两个月的回落，继续保持在51%以上的景气区间，表明经济短期下行压力有所减缓，经济平稳增长态势明确。需要关注进出口相关指数回落，注意贸易争端影响的逐步显现。从其他各类指数，特别是价格类指数看，企业信心恢复较为明显，生产经营活动亦呈恢复态势。预示近期制造业生产稳中趋升。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读:2018年8月制造业采购经理指数微升。

8月份，制造业PMI为51.3%，环比上升0.1个百分点，与年均值持平。今年以来，除春节月度外，该指数均在51.0%—52.0%景气区间内运行，制造业总体保持平稳扩张态势。本月主要特点：一是生产继续扩张，市场需求总体稳定。生产指数为53.3%，比上月上升0.3个百分点，高于年均值0.2个百分点；新订单指数为52.2%，比上月微落0.1个百分点。在生产活动加快的拉动下，企业采购意愿增强，采购量指数为51.8%，比上月上升0.3个百分点。二是高技术制造业发展动能不断积蓄和发力。高技术制造业PMI为54.3%，环比、同比分别上升1.7和2.4个百分点。其中，医药制造、专用设备制造、计算机通信电子设备制造等行业PMI明显高于制造业总体水平，且这些行业的生产指数和新订单指数均位于55.0%以上的较高景气区间。三是价格指数升至近期高点。本月受流通领域重要生产资料价格反弹等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别比上月上升4.4和3.8个百分点，为58.7%和54.3%。其中，黑色、化工、纺织、金属制品等行业主要原材料购进价格指数位于60.0%以上的高位运行区间。四是中、小型企业景气水平提升。大型企业PMI为52.1%，虽比上月回落0.3个百分点，但仍高于制造业总体0.8个百分点，依然是支撑制造业增长的主要动力。中、小型企业PMI为50.4%和50.0%，分别比上月上升0.5和0.7个百分点，均高于年均值。五是受国际经贸摩擦升温和外部环境不确定等因素影响，进出口景气度有所回落。新出口订单指数和进口指数为49.4%和49.1%，分别低于上月0.4和0.5个百分点。但高技术制造业进出口继续保持扩张态势，新出口订单指数和进口指数分别为53.9%和54.3%，环比上升0.9和3.3个百分点，同比上升1.5和2.6个百分点。

调查结果显示，本月反映物流成本高和人民币汇率波动对生产经营造成一定影响的企业比重为27.7%和18.3%，比上月均有所上升。

北京首创期货农产品事业部总经理佟远明认为，虽然8月制造业与非制造业PMI均略有回升，但外需和内需走弱迹象不容忽视新订单指数小幅下降，制造业出口新订单指数再次下降，制造业进口指数连续第三个月下滑，外需和内需不振，导致制造业产成品库存指数创年内新高，原材料库存指数创年内新低，企业补库趋于谨慎

“下半年以来一系列政策托底效应开始逐步显现。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示，未来PMI指数在更为宽松的货币财政政策以及基建投资发力的支撑下会继续温和回升。

此外，就业指数连续第2个月回升，从7月份的49.2%升至8月份的49.4%，创下去年6月以来的新高。

在章俊看来，在经济稳中趋缓的背景下，就业依然维持显著的韧性，这很大程度上是近年来经济结构调整的结果，服务业发展势头良好对就业的贡献度明显上升。从就业角度来看，下半年没有政策大幅调整的必要。