1-6月份重点生产资料流通企业

经营状况加快好转

一、 国内宏观经济

经济先行指标持续回升。5月份，中国制造业指数达到50.8%，连续三个月上升，升幅有所提高，为去年9月份以来最为明显的一次上升。

需求显示回升迹象。新订单指数继上月上升0.6个百分点以后，再升1.1个百分点，达到52.3%，为最近6个月以来的最高水平。大中型企业新接订单明显增加，新订单指数保持在50%以上，连续两个月上升，升幅有所提高。

实体经济走势保持平稳。从制造业来看，生产指数回升0.3个百分点，达到52.8%。采购量指数上升明显，达到52.3%，为今年以来的最高值，显示企业原材料补库趋于积极，开工率趋升。

市场供需关系改善。随着需求好转，产成品库存下降，市场供需关系改善。生产指数和新订单指数均衡地保持在52%以上，差距缩小到只有0.5个百分点。产成品库存指数下降到47.1%，为最近4个月以来的最低值。

结合最近两月PMI表现来看，稳增长的政策效果已经有所显现,市场需求趋升，企业信心恢复，原材料采购趋于积极，开工率趋升，经济运行进一步向好。预计二季度经济增速接近一季度，仍然保持在合理适度区间。在这样的宏观经济环境下，后期物流和生产资料流通业保持平稳运行仍具备一定的基础。

从拉动经济主要指标来看。2014年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）212770亿元，同比名义增长17.3%（扣除价格因素实际增长16.3%），增速比1-5月份提高0.1个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长1.45%；1-6月份，我国进出口总值20208.6亿美元，同比增长1.2%，比1-5月份提高1个百分点；其中，出口10618.6亿美元，同比增长0.9%；进口9589.9亿美元，同比增长1.5%。

市场价格走势趋稳。6月份，流通环节生产资料市场价格环比下降0.5%，同比下降1.9%，但降幅比3月份收窄3.5个百分点。从结构上看，有色金属、化工产品、载重汽车的价格环比有所回升；而钢铁、煤炭、建材等产能过剩行业的价格指数再次下降。1-6月份，生产资料市场价格同比下降3.8%，降幅比一季度收窄0.8个百分点。7月第一周,周价格指数与6月末基本持平,延续了趋稳走势。

进出口价格继续下降。6月份，生产资料产品进出口平均价格均延续下降走势，进口降幅与上月持平，出口降幅环比扩大。根据海关总署提供的统计资料核算，6月份，主要生产资料平均进口价格环比下跌6.4%，跌幅与5月份持平；同比下降5.4%，降幅较5月份扩大0.1个百分点。从结构上看，工业生产资料环比下降6.5%，农业生产资料环比上升0.8%。工业生产资料中，建材和机电设备类产品价格环比大幅下降，降幅超过10个百分点；汽车价格上涨明显。1-6月份进口累计平均价格同比下降6.4%，比年初下降8.0%。6月份，主要生产资料平均出口价格环比下降2.8%，降幅较5月份扩大2.5个百分点；同比下降0.3%。其中，工业生产资料环比下降2.8%，汽车价格下降较为明显，建材类制品价格有所回升；农业生产资料价格环比上涨0.6%。1-6月份出口累计平均价格同比下降1.4%，比年初下降1.6%。

二、 重点生产资料流通企业经营情况

据对75家生产资料流通行业重点企业调查情况显示，营业收入降幅有所趋缓；利润总额自上月首次出现正增长后增幅再次扩大；其中，销售利润率和成本费用利润率均略高于去年同期水平；企业应收账款环比进一步好转。具体来看，重点生产资料流通企业经营主要呈现以下几个特点。

（一）经营规模降幅缩小

据对75家重点生产资料流通企业（下同）统计调查资料显示，1-6月份，累计实现营业收入17925.2亿元，比去年同期减少226.7亿元，比去年同期下降1.3%，降幅比1-5月份缩小0.3个百分点。75家生产资料企业利润总额从年初以来呈逐渐好转态势，1-6月份累计实现利润总额247.1亿元，同比增加8亿元，同比增长3.4%，增幅在1-5月份同比增长0.94%基础上又扩大了2.4个百分点。

图1  重点生产资料流通企业营业收入和利润总额增速变化情况

其中，营业收入前五位的企业如下：

表1  营业收入前五名企业排序

单位：万元

各类主要生产资料类别中，煤炭及制品类累计销售754.2亿元，同比回落11.1%，占汇总企业总销售额的3.9%；石油及制品类销售9138.6亿元，增长1.6%，占总销售额的47.5%；黑色金属材料类销售3727.5亿元，下降9.6%，占总销售额的19.4%；有色金属材料类销售1616.4亿元，下降3.2%，占总销售额的8.4%；化工材料及制品类销售2803.8亿元，增长4.9%，占总销售额的14.6%。（见图2）

图2  重点生产资料流通企业各产品类别销售占比情况

1-6月份，重点生产资料流通企业整体销售库存率为8.6%，与去年同期比增加0.8个百分点。从主要品种看，销售库存率上升的是木材及制品类、其它类、建筑与装潢材料类、有色金属材料类、机电产品及设备类、汽车类、黑色金属材料类和   化工材料及制品类；同比分别提高42.4、9.3、3.9、3.4、3.3、3.0、0.8和0.3个百分点。下降的有石油及制品类、煤炭及制品类和再生资源类；其中，石油及制品类为6.82%，同比降低0.03个百分点；煤炭及制品类为7.6%，同比降低1.7个百分点；再生资源类为6.2%，同比降低4个百分点。对生产资料流通企业来说，保持一定数量的库存可以应对市场的销售变化；但如果库存过高，就会占用大量资金，增加管理成本。因此，合理的销售库存率对企业的发展十分重要。

大型国有企业仍是我国生产资料流通领域的中坚力量。从各企业的销售情况来看，在黑色金属材料类销售额中，天津物产集团有限公司、中国五矿集团公司、浙江省物产集团公司和中国中钢集团公司四家企业共占72.3%，其中天津物产集团有限公司独占23.8%；在有色金属材料类销售额中，天津物产集团有限公司、中国兵工物资总公司、中国五矿集团公司和中国中钢集团公司四家企业共占85.1%，其中天津物产集团有限公司独占30.5%；在煤炭及制品类销售额中，天津市物资集团总公司、浙江省物产集团公司、中国铁路物资总公司和河北省物流产业集团有限公司四家企业共占72.5%，其中天津市物资集团总公司独占47%。

（二）经营效益同比有所好转

1-6月份，销售毛利791.5亿元，比去年同期增加49.4亿元，同比增长6.7%。利润总额247.1亿元，比去年同期增加8亿元，同比增长3.4%，比1-5月份提高2.4个百分点。75家企业平均劳动效率为352.4万元/人，比去年同期增加18万元/人，同比增长5.4%。

在统计的75家企业中，52家盈利企业共盈利262.1亿元，盈利企业所占比重为69.3%。在这52家盈利企业中有7家企业亏转盈，28家企业利润总额比去年同期提高,17家企业利润总额同比下降。23家企业亏损额为15亿元，亏损企业所占比重为60.7%，在这23家亏损企业当中有9家企业由盈利转为亏损，6家企业亏损额有所减少，8家企业亏损额有所增加。

其中，利润总额排在前五位的企业分别是：

                           表2  利润总额前五名企业排序        

单位：万元

企业经营成本略有减少。1-6月份，75家重点生产资料流通企业营业成本总计17133.7亿元，同比减少276.1亿元，下降1.6%。（见图3）企业每百元营业收入中的成本构成为95.6%，比去年同期下降0.3个百分点。（见图4）企业整体三项费用合计545.6亿元，同比增加37.4亿元，增长7.4%。                    图3 重点企业营业收入与营业成本对比

1-6月份企业支付的各项税费252.6亿元，比上年同期增加2.7亿元，同比增长1.1%。

图4  重点生产资料流通企业每百元营业收入的成本构成及销售利润率变化情况

相关效益指标均略有好转。在整体市场大环境略有好转的情况下，行业整体的销售利润率和成本费用利润率均略高于去年同期水平。今年1-6月份，重点企业整体销售利润率为1.38%，比去年同期高0.06个百分点；企业整体成本费用利润率为1.4%，比去年同期高0.06个百分点。

其中，销售利润率维持在较高水平的前五家企业分别是：

表3  销售利润率前五名企业排序

表4  成本费用利润率前五名企业排序

（三）行业整体资金流动性有所下降

今年1-6月份，75家企业整体的流动比率为86.51%，与去年同期相比减少了14.4个百分点。其中，流动比率前五名企业分别是：

表5  流动比率前五名企业排序

75家企业整体速动资产达5470.5亿元，比去年同期增加114.6亿元，增加2.1%。速动比率为59%，比去年同期下降了15.6个百分点。其中，速动比率前五名企业分别是：

表6  速动比率前五名企业排序

（四）资产规模继续扩大，应收账款进一步好转

行业整体资产规模继续扩大。75家企业，资产总计为13925.5亿元，同比增加1234.9亿元，增长9.7%，增速比去年同期提高了1.1个百分点。其中流动资产合计8015.2亿元，比去年同期增加292.5亿元，增长3.8%；负债合计为10931.6亿元，同比增加1774.9亿元，增长19.4%；其中流动负债合计9265.1亿元，同比增加1611.5亿元，增长21.1%。

应收账款进一步好转。1-6月份行业整体应收账款为1164.7亿元，比去年同期增加109.7亿元，同比增长由1-5月份的18.8%降低到10.4%。应收账款周转率为15.4次，同比下降1.8次，周转天数（一年按365天计算）由去年的21.2天延长为今年的23.7天。应收账款周转次数比去年有所下降，说明企业整体资产流动性有所下降，短期偿债能力下降，收账速度有所减缓，帐龄增加，在一定程度上增加了坏账损失的可能性。

行业整体存货为2544.6亿元，比去年同期增加177.9亿元，同比增长7.5%。存货周转率为6.7次，比去年下降0.64次，企业存货的流动性及变现速度同比微降。流动资产周转率为2.2次，比去年同期下降4.9%。行业整体平均营业周期为77.9天，比去年增加7.1天。

表7  流动资产周转率前五名企业排序表

流动资产周转率不仅反映了流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资产周转率上升，周转次数增加，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入增加，企业流动资产的运用效率提高，进而提高了企业的偿债能力和盈利能力。

总资产周转方面。行业整体资产周转率为1.29次，同比下降0.14次。行业整体包括负债和所有者权益在内的全部资产，总体的获利能力仍有待提高。

资产负债率略有提高。当前我国生产资料流通企业资金需求量大，为适应经营发展的需要，企业主要以债务融资扩大资产规模和经营规模，资产负债率普遍处于较高水平。1-6月份，重点流通企业整体平均资产负债率（举债经营比率）为78.5%，同比增加6.4个百分点。

资产负债率过高会影响企业融资信誉，过低则会影响企业生产扩展。所以作为一个企业来讲，应尽量把资产负债率控制在一个合理比率，这样企业才能在财务状况稳定的基础上尽可能多的利用外部资金。

三、 近期国际宏观经济动态

美国制造业增速继续加快。6月份，由Markit公司调查发布的美国制造业PMI指数为57.3%，环比上升0.9个百分点，创出自2010年5月以来的新高，表明制造业增势依然强劲，增速较上月继续加快。

欧元区制造业增速继续放缓。6月份，欧元区制造业PMI为51.8%，较上月回落0.4个百分点，意味着制造业连续12个月运行在扩张区间，但增速仍延续放缓态势。在主要国家中，爱尔兰和西班牙的制造业增速较上月均有加快，指数分别创出近2个月和近84个月的新高，为55.3%和54.6%；

日本制造业活动由降转升。6月份， 日本经季调后的制造业PMI指数较上月上升1.6个百分点，达到51.5%，意味着制造业由降转升。从各分项指数看，生产和新订单和采购量自今年3月以来首次实现增长；新出口订单连续3个月下降，降幅收窄；生产和新订单的增长使得积压订单较上月有所下降。就业活动仍处增长区间，增速较上月有所放缓。

中国物流信息中心 综合处