2013年生产资料市场形势分析及2014年预测

2013年生产资料市场形势分析及2014年预测

2013年，世界经济呈现缓慢复苏态势，国际金融危机的后续效应依然存在。主要经济体中，美国经济持续复苏，但复苏势头较为脆弱，失业率仍然较高；欧洲经济出现微幅回升迹象，但总体上依旧疲软；日本经济在“安倍经济学”的刺激下强劲反弹，但日本仍面临的一系列根深蒂固的社会矛盾和经济问题，经济难有真正活力；新兴市场国家与发展中国家经济增速普遍放缓。

在世界经济复杂多变的背景下，我国经济平稳回升，国民经济发展趋稳向好。2013年，我国GDP增长7.7%，增速与上年持平，完成了年初计划。经济运行总体稳中有进，成功打破“硬着陆”担忧，主动减速以换取更好的增长质量，经济转型大幕拉开。在政府与市场的关系上明确提出“简政放权”；在资金利用上强调“用好增量、盘活存量”；在产业调整上，再次出台了大力压缩过剩产能的各项政策，实现了经济社会发展稳中向好的局面。从各行业来看，食品、医药等民生行业保持较快增长，显示了内需增长潜力；钢铁、化工、有色等周期性行业有所回升，但受产能过剩困扰，尚未达到景气状态；纺织等劳动密集型行业，受劳动力成本上升影响，回升仍显缓慢；以信息技术为基础，以互联网科技、新媒体和通信为代表的TMT新兴产业快速发展，显示产业结构调整取得较好成效。

在此背景下，与整体经济发展相适应，2013年生产资料行业保持平稳向好运行态势。生产资料流通规模实现较快增长，增速全年基本保持平稳；需求温和回升，出口形势好转，但产能过剩、供大于求的矛盾依旧突出；市场价格继续波动下行，但波动幅度较上年略有收窄；企业效益有所好转，利润下滑趋势减缓，但未能实现企稳回升。

展望2014年，伴随着政策效应和改革红利释放，新型城镇化建设加快推进、市场活力和经济内生增长动力进一步增强，宏观经济将延续“稳中向好”发展态势。从生产资料市场发展来看，预计行业运行中的有利条件和积极因素趋于增多，整体环境改善，特别是城镇化建设加快和物流业发展，将为生产资料市场发展带来较大空间，市场供需增速将继续加快，企业经营状况将有所好转，市场价格也有望止跌趋稳。

一、市场运行的基本特点

1、流通规模实现较快增长，增速全年基本保持平稳

据中国物流信息中心初步统计核算，2013年，全社会生产资料销售总额55万亿元，按可比价计算，同比增长11.9%，增速较上半年和前三季度分别提高0.4和0.1个百分点，较去年同期持平。从全年走势来看，各月增速在11.3-11.9个百分点之间小幅波动，整体保持平稳，四季度在前三季度基础上呈现小幅回升势头。全年生产资料销售总额增速与GDP增速的弹性系数为1.55，保持在1.2-1.6的合理区间范围内。据初步预测， 2013年，全社会物流总额200万亿元左右，按可比价格计算，同比增长9.5%，增幅较去年同期回落0.3个百分点左右。总体上看，生产资料和物流市场规模均保持平稳增长，且增速快于GDP增长，显示出流通产业基础性地位和先导性作用依然突出。

图1  2012-2013年全社会生产资料销售总额及同比变化情况

2、需求平稳回升，但产能过剩、供大于求矛盾较为突出

根据中国采购经理指数（PMI）调查资料，2013年制造业PMI全年平均水平为50.8%，其中，四个季度分别为50.5%、50.5%、50.8%、51.3%。各月PMI保持在50%以上水平且呈现逐季回升的走势，显示经济运行进入平稳增长区间，且保持了稳中有进的发展势头。同时，物价过快上涨的势头得到控制。反映上游产品价格变化的购进价格指数上半年从57.2%的高位逐月回落至50%的荣枯线以下，下半年虽然有所回升，但趋势较为平缓。整体上宏观调控在实现了有效遏制物价过快上涨的同时，保持了经济平稳较快发展，实现了经济由政策刺激向自主增长的有序转变，经济运行的稳定性和协调性进一步增强。

2013年，制造业PMI新订单指数整体呈现平稳回升趋势，特别是8月份以后，连续5个月保持在52%以上。出口形势也趋于好转。上半年，受外需不足和国际贸易环境不佳等因素的影响，我国出口持续疲软，形势严峻，新出口订单指数连续多月在50%以下低位徘徊。下半年，欧美经济有所改善，外需回升，国家稳定出口增长的政策措施也逐渐显效，带动了国内纺织、汽车、家用电器、机电等行业出口订单增加，新出口订单指数明显上升。

制造业PMI生产指数同样呈现平稳回升态势，显示生产活动保持较强活力。但值得注意的是，生产指数全年均值为52.8%，高于新订单指数均值1.1个百分点。全年有11个月生产指数高于新订单指数，差距最大达到2.2个百分点。由此可见，虽然经济走势总体平稳向好，但需求仍然相对不足，产能过剩、供大于求的矛盾依旧突出。具体到生产资料市场来看，2013年，随着世界经济的缓慢复苏和国家“稳增长、调结构、促改革”政策措施效果逐步显现，生产资料行业总体市场环境好于上年，但出现市场价格震荡下跌和流通企业效益继续下滑现象的一个重要原因是行业产能集中爆发、产能过剩问题突出。以钢铁行业为例，由于产能释放较快，国内钢材市场继续呈现供大于求局面，钢材价格低位运行，行业盈利处于较低水平。据钢铁协会统计，到2012年末，国内炼钢产能约9.76亿吨。从目前情况看，产能还在持续增加，2013年全年，全国钢铁行业（黑色金属冶炼及压延业）固定资产投资仍达到5060亿元，虽同比下降2.1%，但投资额仍然较大，必将形成新的产能。而企业为了发挥规模效益、降低费用，就要达产达效。产能过剩、产能释放快，造成钢材市场供大于求矛盾突出。

图2  2013年各月制造业PMI生产指数、新订单指数及新出口订单指数趋势图（%）

3、市场价格继续波动下行，但波动幅度略有收窄

2013年，由于需求回升缓慢，供需矛盾突出，市场价格延续震荡下行走势。1-12月，生产资料市场累计平均价格，比去年同期下降4.6%，降幅较上年收窄1个百分点；比年初下降1.2%，降幅较上年收窄0.3个百分点。从走势上看，全年曾出现三个回升阶段，分别是1-2月、8-9月和12月，但因回升幅度较小，持续时间较为短暂，未能扭转全年价格低迷态势。

从12月当月情况来看，国家稳定出口增长的政策措施逐渐显效，国内出口形势趋好，加之冬季储煤高峰渐至，煤炭价格大幅上涨，带动生产资料整体价格止跌回升。当月环比上涨1.18%；同比下降2.54%，降幅较上月收窄1.36个百分点。从监测的大类品种看，黑色金属、有色金属和机电类产品价格继续下行，环比分别下降0.1%、0.9%和0.2%，但跌幅分别收窄0.6、0.3和0.2个百分点；化工产品和汽车价格止跌回升，环比分别上涨0.8%和1.5%；原煤、成品油和建材类产品价格继续上涨，环比分别上涨13.3%、3.2%和1.1%，涨幅分别扩大12.8、3.1和0.4个百分点；木材类产品价格保持平稳，环比与上月基本持平。

从国际市场看，国际大宗商品价格整体也呈现下降格局。根据海关总署的统计资料，进口方面，生产资料产品全年累计平均价格同比下降1.3%，比年初下降1.8%。其中，工业生产资料累计平均价格同比下降1.2%，在结构上，除木材和机电类生产资料进口价格同比有所上升外，其他各大类产品进口价格均有所下降，能源类和有色金属类产品价格降幅较为明显；农业生产资料进口累计平均价格同比下降7.8%。出口方面，生产资料产品全年累计平均价格同比下降0.9%，比年初下降1.2%。其中，工业生产资料累计平均价格同比下降0.9%，在结构上，除建材、木材和汽车类生产资料出口价格同比有所上升外，其他各大类产品出口价格均有所下降，黑色金属、有色金属和能源类产品价格降幅较为明显；农业生产资料出口累计平均价格同比下降3.0%。

表1  2011-2013年各月生产资料价格总指数变化情况表（±%）

图3  2012-2013年各月生产资料价格总指数走势图

4、企业效益有所好转，利润下滑趋势减缓

2012年，我国生产资料流通企业受到复杂的国内外经济形势影响，发展势头明显趋缓,行业整体营业规模虽然有所增长，但增速与上年同期相比有较大幅度下降，利润总额同比大幅下滑。2013年一季度，行业经营情况延续上年趋势，利润总额继续大幅下滑。二季度以后，受国内经济运行企稳回升，进入平稳增长区间，发展势头稳中向好的影响，生产资料市场需求呈现稳中趋升迹象，企业经营状况出现积极变化，利润总额连续呈现降幅收窄的走势，显示行业整体效益有所好转。10月份至年底，由于行业产能释放较快，需求回升相对不足，导致企业整体利润总额降幅再次扩大。从全年整体情况来看，生产资料流通企业效益有所好转，利润下滑趋势较2012年有所减缓，但未能实现企稳回升。据重点联系的生产资料流通企业调查资料显示，2013年1-11月，行业整体营业收入同比增长9.3%，利润总额同比下降11.1%，降幅较2013年前10个月扩大2.9个百分点，较2012年1-11月收窄9.7个百分点。销售利润率为1.30%，同比下降0.33个百分点，明显低于去年同期水平。值得注意的是，企业应收账款同比增幅高达43.3%，表明企业资金流动性下降，一定程度上增加了企业的财务风险。

另一方面，从PMI指数来看，大中型企业生产经营形势持续转好，小型企业略有波动。大型企业PMI指数7月份以来持续上升，11月份达到52.4%，12月份略有下降，但仍保持在52.0%的较高水平。中型企业PMI指数10、11月份均为50.2%，连续两个月保持在50%以上。小型企业PMI指数连续5个月下降，12月份为47.7%，较上月回落0.6个百分点。

表2  2013年1-11月份重点生产资料流通企业利润情况

二、2014年市场走势基本预测

从国际上看，2013年以来，世界经济呈现出缓慢复苏的特点。2014年虽然仍具有较多的不确定性，但多数观点认为，有可能延续这种缓慢复苏、温和复苏、波动中复苏的基本趋势。2014年，国内经济运行将延续总体平稳、稳中有进、稳中向好的基本态势。但从经济发展的中长期趋势来看，当前我国经济仍处于调整过程中，企业经营模式的转变、产业结构的调整仍将继续，在调整过程中经济运行仍存在一定的下行压力，据此判断2014年经济增速出现明显回升可能性较小。

但从多方面来看，稳增长的基础更为坚实。一是已出台的政策效应与改革红利将进一步释放。2013年出台的一系列稳增长的政策措施在2014年会进一步显现。十八届三中全会、中央经济工作会议以后，以简政放权、增强内生增长动力、激发市场活力为目标的各项改革措施会陆续推进。进一步转变政府职能，放开投资准入，减少行政审批，改革工商登记制度，新的营改增政策的实施等，将使得生产资料行业发展的制度环境更趋宽松。

二是需求增长具有新的支撑。从投资来看，虽然房地产投资呈现出由快速增长回归适度较快增长的趋势，政府对投资的主导作用还会进一步下降，但在城镇化加快过程中，铁路、城市地铁和公共设施、环境治理、网络宽带等领域存在较大投资潜力；简政放权、放宽准入，有利于激发民间投资热情；在居民消费升级、政府增加民生支出等带动下，文化体育、商务服务、节能环保、批发零售等产业投资有望保持高增长。在这些支撑因素作用下，预计投资增速不会出现明显回落。从消费来看，随着收入分配改革推进，随着电子商务、信息网络、小额贷款服务等持续完善，信息、文化、教育、健康、旅游等消费热点不断涌现，高端餐饮娱乐场所有望积极面向市场转型，消费结构逐步改善。预计2014年社会消费品零售总额保持较快增长，对经济增长的贡献将会有所上升。从出口来看，虽然人民币对美元升值压力将在一定程度上削弱我国出口产品竞争力，但多种迹象显示，2014年世界经济延续温和增长态势，预计2014年全球经济增速将略高于今年，我国外需状况将小幅改善。再加上上海自贸区建设等因素，预计明年出口形势稳中趋升。

三是现代物流业转型升级为流通业发展带来重大机遇。在国民经济增速回落、市场需求不足、成本居高不下、市场竞争加剧的背景下，物流企业业务调整的动力增强，行业转型升级步伐加快，专业服务能力得到提高。同时，部分物流企业向供应链供应商转变，以当前需求回落为契机，低成本整合资源，主导构建供应链、提供高效、便捷的全方位一体化服务。现代物流业的迅猛发展，将为生产资料市场发展带来较大空间。生产资料流通业则要紧紧抓住现代物流加快发展的机遇，充分利用现代物流改造传统流通，提高行业发展的效率和应对市场环境变化的能力。

综合上述因素判断，预计2014年，伴随着政策效应和改革红利释放，新型城镇化建设加快推进、市场活力和经济内生增长动力进一步增强，宏观经济将延续“稳中向好”发展态势，全年GDP增速同2013年基本相当。在此背景下，生产资料市场整体上将保持平稳运行态势，价格有望止跌趋稳，企业效益将继续得到改善。