2013年重点生产资料流通企业

经营效益持续下滑

一、 国内外宏观环境分析

发达国家政策调整是导致世界经济波动的重要原因。一是美国政策调整牵动国际金融市场。2013年初，美国政府面临“财政悬崖”，2013财年后7个月850亿美元的“预算自动削减措施”于3月1日正式生效。2013年5月下旬美联储释放可能提前削减购债规模（即逐步退出量化宽松政策）信号，由此至8月份，国际金融市场动荡加剧。逐步退出QE的预期导致发达国家长期利率上升，促使国际投资者对于资产重新估价并调整资产组合，国际资本从发展中国家特别是脆弱五国流出。由于美国国会参众两院未能在9月30日的最后期限前就政府预算方案达成妥协，陷入国债上限僵局，美国联邦政府被迫在10月1日-16日关门16天，这是17年以来的首次停摆。10月17日，美国众议院通过了“提高债务上限、为政府拨款”的议案，该协议将美国举债能力延长到今年2月7日，并为政府机构提供资金到今年1月15日。12月17日，美联储决定从2014年1月起，将月度购债规模从850亿美元减少到750亿美元。二是日本激进措施和欧元区稳定经济措施起效。“安倍经济学”政策已经实施一年，其内容包括宽松的货币政策、积极的财政政策和结构性改革三支箭，其中前两支箭效果显著，推动日元快速贬值（以带动出口增长）、价格稳定上涨进而提振民众信心。欧元区实施稳定经济的各项措施，包括放宽对部分成员国财政紧缩的要求，于5月3日和11月7日将主要政策利率(再融资利率)分别下调25个基点至目前的0.25%，7月5日欧洲央行承诺在较长期内维持超低政策利率的前瞻性指导；年末欧元区推出将银行业纳入统一监管的计划。三是美国政策动向对发展中国家外溢效应巨大。美联储提前削减QE的预期已使国际资本从发展中国家特别是“脆弱五国”撤出，造成相关国家本币大幅贬值、输入型通胀压力上升，五国央行在经济疲弱的情况下被迫连续升息来加以应对。其中，巴西在5月30日起的半年内5次升息，累计升息250个基点；印度在9、10月份两次升息，累计升息50个基点。

从拉动经济主要指标来看。2013年，全国固定资产投资(不含农户)436528亿元，同比名义增长19.6%(扣除价格因素实际增长19.2%)，增速比1-11月份回落0.3个百分点，比2012年回落1.1个百分点。从环比看，12月份固定资产投资(不含农户)增长1.41%。 2013年，12月份，社会消费品零售总额同比名义增长13.6%（扣除价格因素实际增长12.2%），环比增长1.24%。2013年全年我国社会消费品零售总额234380亿元，比上年名义增长13.1%，扣除价格因素实际增长11.5%。

1-12月份，我国进出口总值41603.3亿美元，同比增长7.6%，比1-11月份回落0.1百分点。其中，出口22100.4亿美元，增长7.9%，比1-11月份回落4.8个百分点；进口19502.9亿美元，增长7.3%，增幅比1-10月份提高0.2个百分点。

二、 当前生产资料流通业运行的基本特点

市场价格继续波动下行，但波动幅度略有收窄。2013年，由于需求回升缓慢，供需矛盾突出，市场价格延续震荡下行走势。1-12月，生产资料市场累计平均价格，比去年同期下降4.6%，降幅较上年收窄1个百分点；比年初下降1.2%，降幅较上年收窄0.3个百分点。从走势上看，全年曾出现三个回升阶段，分别是1-2月、8-9月和12月，但因回升幅度较小，持续时间较为短暂，未能扭转全年价格低迷态势。

出口形势趋于好转。2013年，制造业PMI新订单指数整体呈现平稳回升趋势，特别是8月份以后，连续5个月保持在52%以上。出口形势也趋于好转。上半年，受外需不足和国际贸易环境不佳等因素的影响，我国出口持续疲软，形势严峻，新出口订单指数连续多月在50%以下低位徘徊。下半年，欧美经济有所改善，外需回升，国家稳定出口增长的政策措施也逐渐显效，带动了国内纺织、汽车、家用电器、机电等行业出口订单增加，新出口订单指数明显上升。

三、重点生产资料流通企业经营情况

据对生产资料流通行业重点企业调查情况显示，行业经营规模增速放缓，利润总额环比降幅有所加大。其中，销售利润率、成本费用利润率均比1-11份有所回落，并低于去年同期水平。值得注意的是企业应收账款同比增幅较大，行业资金流动性继续下降。具体来看，重点生产资料流通企业经营主要呈现以下几个特点。

（一）经营规模增速放缓

据对75家重点生产资料流通企业（下同）统计调查资料显示，2013年，企业经营规模增速放缓，累计实现营业收入38602.9亿元，比去年同期增加3115.9亿，增长8.8%，增速比去年同期减少0.5个百分点，与1-11月份比减少了0.5个百分点。累计实现利润总额453亿元，同比减少120.7亿元，比上年同期下降21%，降幅比1-11月份扩大9.9个百分点。

其中，营业收入前十位的企业如下：

                      表1  营业收入前十名企业排序           单位：万元

图1  重点生产资料流通企业营业收入和利润总额增速变化情况

各类主要生产资料类别中，煤炭及制品类累计销售1784.9亿元，增长21.5%，占汇总企业总销售额的4.3%；石油及制品类销售18661.8亿元，增长9.7%，占总销售额的44.5%；黑色金属材料类销售9045.6亿元，增长12%，占总销售额的21.6%；有色金属材料类销售3479.2亿元，增长34.5%，占总销售额的8.3%；化工材料及制品类销售5636.3亿元，增长11.5%，占总销售额的13.4%。（见图2）

图2  重点生产资料流通企业各产品类别销售占比情况

2013年，重点生产资料流通企业整体销售库存率为3.5%，比去年同期减少2.2个百分点。从主要品种看，销售库存率只有机电产品及设备类、木材及制品类和化工材料及制品类上升，其他几个品种均为下降。三个品种同比分别提高1.7 、1和0.06个百分点。下降的有有色金属材料类、建筑与装潢材料类、再生资源类、煤炭及制品类、石油及制品类、汽车类、黑色金属材料类和、其它类。其中，有色金属材料类为1.39%，同比降低23.4个百分点；建筑与装潢材料类为5%，同比降低2.6个百分点；再生资源类为5%，同比降低2.1个百分点；煤炭及制品类为3.3%，同比降低1.7个百分点。对生产资料流通企业来说，保持一定数量的库存可以应对市场的销售变化；但如果库存过高，就会占用大量资金，增加管理成本。因此，合理的销售库存率对企业的发展十分重要。

大型国有企业仍是我国生产资料流通领域的中坚力量。从各企业的销售情况来看，在黑色金属材料类销售额中，中国五矿集团公司、天津市物资集团总公司、中国中钢集团公司和浙江省物产集团公司和四家企业共占67.8%，其中中国五矿集团公司独占26.6%；在有色金属材料类销售额中，中国五矿集团公司、中国兵工物资总公司、天津物产集团有限公司和中国中钢集团公司四家企业共占82.9%，其中中国五矿集团公司独占26.9%；在煤炭及制品类销售额中，天津市物资集团总公司、浙江省物产集团公司、中国铁路物资总公司和中国五矿集团公司四家企业共占71.7%，其中天津市物资集团总公司独占38.9%。

2013年，销售毛利1655.7亿元，比去年同期增加27.9亿元，同比增长1.7%。利润总额由去年同期的573.7亿元，减少到今年的453亿元，同比下降21%，比1-11月份降幅加大9.9个百分点。75家企业平均劳动效率为699.5万元/人，比去年同期增加71.2万元/人，提高11.3%。

在统计的75家企业中， 60家盈利企业共盈利534.7亿元，盈利企业所占比重为80%。在这60家盈利企业中有30家企业利润总额比去年同期提高,23家企业利润总额同比下降，扭亏转盈的企业有7家。15家企业亏损额为81.7亿元，亏损企业所占比重为20%，在这15家亏损企业当中有7家企业由盈利转为亏损，4家企业亏损额有所减少，4家企业亏损额有所增加。

企业经营成本仍在上升，增幅略高于主营业收入的增长。2013年，75家重点生产资料流通企业营业成本总计36947.2亿元，同比增加3088亿元，增长9.1%，增幅比营业收入高出0.3个百分点。（见图3）企业每百元营业收入中的成本构成为5.7%，比去年同期提高0.3个百分点。                      图3  重点企业营业收入与营业成本对比

企业整体三项费用合计 1168.2亿元，同比增加39.1亿元，增长3.5%。（见图4）全年企业支付的各项税费571.3亿元，比上年同期增加47亿元，同比增长9.1%。

其中，利润总额排在前十位的企业分别是：

                           表2  利润总额前十名企业排序        单位：万元

图4  重点生产资料流通企业每百元营业收入的成本构成及销售利润率变化情况

相关效益指标比1-10月份略有回落。2013年，重点企业整体销售利润率为1.17%，比去年同期回落0.47个百分点，比1-11月份回落0.13个百分点；企业整体成本费用利润率为1.19%，比去年同期回落0.47个百分点，比1-11份回落了0.13个百分点。

其中，销售利润率维持在较高水平的前十家企业分别是：

表3  销售利润率前十名企业排序

流通业在国民经济中的地位日益提升，已经成为拉动经济增长的先导性、支柱性产业，对国民经济的发展起到十分重要的作用。相关实践表明，流通业增加值每增长1%会带来GDP增长0.32%。据测算，2013年重点流通企业增加值率为9.4%，比去年同期下降0.3个百分点。

其中，成本费用利润率维持在较高水平的前十家企业分别是：

表4  成本费用利润率前十名企业排序

（三）行业整体资金流动性略有提高

2013年，75家企业整体的流动比率为100.6%，与去年同期相比提高了0.7个百分点。其中，流动比率前十名企业分别是：

表5  流动比率前十名企业排序

其中，速动比率前十名企业分别是：

表6  速动比率前十名企业排序

75家企业整体速动资产达5763.4亿元，比去年同期增加432.4亿元，提高8.1%。速动比率为69.8%，比去年同期增加了1个百分点。

（四）资产规模继续扩大，应收账款同比大幅增加

行业整体资产规模继续扩大，但增速低于去年同期。75家企业，资产总计为13739.8亿元，同比增加976.7亿元，增长7.7%，增速比去年同期回落8.5个百分点。其中流动资产合计8309.4亿元，比去年同期增加568.3亿元，增长7.3%；负债合计为10158.8亿元，同比增加845.3亿元，增长9.1%；其中流动负债合计8259.8亿元，同比增加514.1亿元，增长6.6%。

流动资产周转方面。2013年，行业整体应收账款为1061.7亿元，比去年同期增加156.3亿元，同比提高17.26%。应收账款周转率为36.4次，同比下降7.2次，周转天数（一年按365天计算）由去年的9.3天增长到今年的10天。应收账款周转次数比去年有所下降，说明企业整体资产流动性有所下降，短期偿债能力下降，收账速度有所减缓，帐龄增加，在一定程度上增加了坏账损失的可能性。

表7  流动资产周转率前十名企业排序表

行业整体存货为2546亿元，比去年同期增加135.9亿元，同比增长5.6%。存货周转率为14.5次，比去年增加了0.5次，企业存货的流动性及变现速度同比微降。流动资产周转率为4.7次，比去年同期增长1.3%。行业整体平均营业周期为35.2天，比去年减少0.1天。

流动资产周转率不仅反映了流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资产周转率上升，周转次数增加，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入增加，企业流动资产的运用效率提高，进而提高了企业的偿债能力和盈利能力。

总资产周转方面。行业整体资产周转率为2.8次，同比提高0.03次。行业整体包括负债和所有者权益在内的全部资产，总体的获利能力仍有待提高。

资产负债率有所提高。当前我国生产资料流通企业资金需求量大，为适应经营发展的需要，企业主要以债务融资扩大资产规模和经营规模，资产负债率普遍处于较高水平。2013年，重点流通企业整体平均资产负债率（举债经营比率）为73.9%，同比增加1个百分点。

资产负债率过高会影响企业融资信誉，过低则会影响企业生产扩展。所以作为一个企业来讲，应尽量把资产负债率控制在一个合理比率，这样企业才能在财务状况稳定的基础上尽可能多的利用外部资金。

中国物流信息中心综合处